كما ذكرت في المراجعات السابقة، قد يكون بنك إنجلترا وحده من بين «الكبار الثلاثة» الذي يرفع أسعار الفائدة في عام 2026. تم اتخاذ قرار بالإجماع بالإبقاء على سعر الفائدة عند 3.75%، حيث صوّت جميع الأعضاء التسعة في لجنة السياسة النقدية (MPC) لصالح ذلك. ومع ذلك، قد يترك هذا القرار السياق الكامن غير واضح إلى حد ما.

في الاجتماع الأخير في أوائل فبراير، كان بنك إنجلترا قريبًا جدًا من الشروع في جولة من التيسير النقدي. كان صوت Andrew Bailey حاسمًا، وانتصرت الكتلة المتشددة بفارق ضئيل بلغ 5 مقابل 4. كانت الأسواق تتوقع بحد أقصى صوتين من أصل تسعة لصالح التيسير قبل ستة أسابيع، لكن في الواقع كان العدد ضعف ذلك، ما أضفى نبرة مائلة للتيسير قبيل الاجتماع الحالي. لا شك أنه عندما توقف خطر الحرب في الشرق الأوسط عن كونه تهديدًا يلوح في الأفق وأصبح واقعًا فعليًا، تبخرت تلك الميول الحمائمية لدى المتداولين. ومع ذلك، حتى اليوم كانت السوق تتوقع صوتين لصالح التيسير، ليتضح أن ذلك كان سوء تقدير آخر.

يتوقع بنك إنجلترا ارتفاع التضخم إلى 3.5% في مارس، وأن يستقر عند هذا المستوى في الربع الثالث. وستعتمد الديناميكيات المستقبلية على تطورات الصراع في الشرق الأوسط وعلى قدرة العالم على حل المشكلات المتعلقة بالنفط والغاز. وقد شدد بنك إنجلترا في بيانه المرافق على التزامه بتحقيق هدف التضخم البالغ 2%. واتفق جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية على أن الشهر ونصف الشهر المقبلين سيقدمان إجابات عن الأسئلة الملحّة، ولا سيما مدة الصراع في الشرق الأوسط ومدى اتساعه. إذا اتضح أن الصراع قصير الأمد، يمكن استئناف مسار التيسير النقدي، إذ سيكون تأثيره على التضخم مؤقتًا. أما إذا طال أمد الصراع، فسيكون بنك إنجلترا مستعدًا لرفع أسعار الفائدة إذا لزم الأمر.

استنادًا إلى ما سبق، يُعد بنك إنجلترا مرشحًا مرجحًا للتشديد. فهل سيساعد ذلك الجنيه الإسترليني؟ برأيي، ليس بشكل كبير، رغم أنه يكتسب بعض الأفضلية أمام الدولار. للأسف، السوق حاليًا خاضعة لتأثير العوامل الجيوسياسية، والعوامل الجيوسياسية وحدها هي التي ستحدد المسار المستقبلي لزوج GBP/USD. تظل الأخبار الواردة من الخليج الفارسي محبطة، لذلك لا أرى في الوقت الراهن أسبابًا قوية لتراجع الدولار. وحدها أنماط الموجات تشير إلى أن هناك حاجة لبنية تصحيحية.

نموذج الموجة لزوج EUR/USD:

استنادًا إلى التحليل الذي أُجري لزوج EUR/USD أستنتج أن الأداة لا تزال ضمن مقطع صاعد من الاتجاه (كما هو موضح في الصورة السفلية)، لكنها على المدى القصير بدأت في تشكيل مقطع هابط. وبما أن البنية الاندفاعية الخماسية الموجات قد اكتملت، يمكن لقرّائي توقع ارتفاعات في الأسعار خلال الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين، مع استهداف مستويات بالقرب من 1.1568 و1.1666، والمقابلة لنسب 23.6% و38.2% فيبوناتشي. وستعتمد التحركات اللاحقة للأداة أساسًا على تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط.

نموذج الموجة لزوج GBP/USD:

أصبح نموذج الموجة لأداة GBP/USD معقدًا للغاية وصعب القراءة. نرى الآن على الرسوم البيانية بنية هابطة مكونة من سبع موجات، وهو ما لا يمكن أن تكون عليه فعليًا. على الأرجح، هناك امتداد أو تعقيد داخل إحدى الموجات. ومع ذلك، فإن هذا لا يوضّح تحليل الموجات. فإذا تعقّد نموذج الموجة مرة إلى حد يصبح غير قابل للقراءة، يمكن أن يتعقّد مرة أخرى عدة مرات. لذلك أرى أننا ينبغي أن نركّز على تحليل الموجات لأداة EUR/USD، الذي يبدو أوضح بكثير. ومن الضروري أيضًا عدم إغفال العامل الجيوسياسي، الذي يمكنه دفع الأداتين إلى تراجع جديد في أي لحظة. إذا لم يحدث ذلك، فقد يترقب كل من اليورو والإسترليني نموًا في إطار حركة تصحيحية.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. يجب أن تكون البنى الموجية بسيطة ومفهومة. فالبنى المعقدة يصعب التداول عليها وغالبًا ما تتغير.
2. إذا لم تكن هناك درجة كافية من اليقين في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول.
3. لا يمكن أبدًا الوصول إلى يقين بنسبة 100% بشأن اتجاه الحركة. لا تنس أوامر إيقاف الخسارة الوقائية (Stop Loss).
4. يمكن دمج تحليل الموجات مع أنواع أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.