XAU/USD: Koreksi saat ini mungkin memberikan peluang untuk entri jangka panjang, tetapi hanya setelah ada sinyal stabilisasi yang jelas dan munculnya momentum naik yang baru

Volatilitas tinggi tetap menjadi ciri khas pasar. Contoh nyata adalah pergerakan harga emas pada hari Kamis dan Jumat.

Pasar emas mengalami salah satu episode paling dramatis dalam sejarah terbarunya selama beberapa hari trading di bulan Januari. Dalam beberapa jam saja pada hari trading terakhir bulan tersebut, harga logam mulia ini anjlok lebih dari 8%, jatuh dari rekor tertinggi mendekati $5.600,00/oz ke bawah 5.000,00. Penjualan besar-besaran ini — yang menurut berbagai perkiraan, menghapus sekitar $3,5 triliun dari kapitalisasi pasar — menjadi ujian stres yang parah bagi tren bullish yang telah memberikan emas kenaikan bulanan terkuat sejak 1980 (hampir +18%).

Mengapa emas jatuh? Penjualan besar-besaran yang tajam, di mana XAU/USD kehilangan sekitar 13% dalam dua hari, adalah hasil dari badai sempurna yang dibentuk oleh tiga faktor kunci:

• Koreksi teknikal dan pengambilan keuntungan. Kenaikan hampir vertikal ke 5.600,00 menciptakan kondisi overbought yang ekstrem. Volatilitas semacam itu memicu likuidasi margin secara beruntun, yang memperkuat penurunan. Para investor, melihat rekor tertinggi, mulai mengambil keuntungan secara massal, menghasilkan efek longsoran.
• Guncangan moneter: penunjukan calon "hawk" Fed. Pemicu fundamental utama adalah pengumuman Presiden Donald Trump tentang Kevin Warsh sebagai calon ketua Fed. Pasar memandang Warsh sebagai kandidat yang lebih hawkish dan ramah pasar dibandingkan dengan pesaing lainnya. Hal itu secara tajam mengurangi ekspektasi untuk siklus pemotongan suku bunga yang agresif yang diharapkan investor, meskipun ada tekanan dari pemerintah. Akibatnya, dolar AS menguat (USDX bangkit dari posisi terendah empat tahun di 95,50 ke 96,50), imbal hasil Treasury naik, dan emas yang tidak memberikan hasil menjadi kurang menarik dibandingkan.
• Data makro yang kuat. Data harga produsen AS (PPI) yang dirilis pada hari Jumat melebihi ekspektasi. PPI inti naik 3,3% tahun-ke-tahun, menandakan tekanan inflasi yang terus-menerus. Hal itu memperkuat skenario di mana Fed dapat tetap ketat lebih lama dan menambah tekanan pada emas.

Gambaran teknikal

Setelah penurunan tajam, prospek teknikal jangka pendek berubah menjadi bearish.

Support kunci: Level psikologis penting 5000,00 sekarang menjadi garis pertahanan pertama.

Resistance: Area di sekitar EMA 50-periode pada grafik 4-jam (5.075,00–5.100,00) sekarang berfungsi sebagai zona resistance utama pertama. Kembali dan bertahan di atas zona ini diperlukan untuk menstabilkan situasi.

Indikator: RSI pada grafik 1 jam dan 4 jam telah turun ke 35–40, menunjukkan kondisi jangka pendek yang sangat oversold dan hilangnya momentum kenaikan pada kerangka waktu harian yang lebih tinggi. Namun, tren jangka panjang yang lebih luas tetap konstruktif: rata-rata bergerak yang lebih pendek (21 dan 50) masih berada di atas yang lebih panjang (144 dan 200).

Prospek: apa yang akan terjadi selanjutnya? Meskipun ada koreksi yang mengejutkan, pendorong fundamental dari pasar bullish emas tetap utuh.

Faktor pendukung

• Ketidakpastian geopolitik. Ketegangan seputar Iran (ancaman dan latihan AS di Selat Hormuz) dan konflik dagang yang berkepanjangan dengan Uni Eropa mempertahankan permintaan untuk aset safe haven.
• Risiko ekonomi. Kekhawatiran luas tentang pertumbuhan global dan stabilitas pasar tetap ada.
• Sikap Fed yang relatif dovish. Federal Reserve menahan suku bunga dalam pertemuan terakhirnya dan mengadopsi sikap yang bergantung pada data. Pasar masih mengharapkan dua kali pemotongan suku bunga selama tahun ini.

Faktor pembatas

• Dolar yang kuat dan Fed yang hawkish. Nominasi Warsh dapat mendukung USD dan imbal hasil obligasi dalam jangka menengah.
• Data inflasi. Kekuatan berkelanjutan dalam inflasi (terutama CPI) akan menunda ekspektasi untuk pelonggaran.

Skenario yang mungkin terjadi

• Konsolidasi dan pemulihan (paling mungkin). Emas stabil dalam rentang 5.000,00–5.300,00 yang luas dan mencerna pergerakan tersebut. Dukungan di 5.000,00 kemungkinan akan bertahan, dan setelah dasar terbentuk, pemulihan bertahap seharusnya mengikuti sebagai bagian dari tren naik jangka panjang.
• Koreksi berlanjut. Penurunan di bawah 5.000,00 dapat membuka jalan untuk penurunan lebih dalam menuju 4.800,00–4.685,00 (EMA periode 200 pada grafik 4 jam) untuk menguji level dukungan berikutnya. Ini mungkin terjadi jika dolar semakin menguat dan sinyal hawkish tambahan datang dari Fed.
• Pemulihan tajam. Ini akan terjadi jika terjadi eskalasi geopolitik baru atau data inflasi/pekerjaan AS yang secara tak terduga lemah yang memaksa pasar untuk memperhitungkan pelonggaran Fed yang diperbarui.

Kesimpulan

Kejatuhan emas adalah gerakan korektif yang kuat — dan mungkin sehat — dalam pasar yang terlalu panas. Ini tidak meniadakan faktor bullish jangka panjang seperti ketegangan geopolitik dan risiko ekonomi, tetapi ini memperjelas bahwa jalur ke atas tidak akan linier dan akan bergantung pada kebijakan Fed dan kekuatan dolar.

Dalam beberapa minggu mendatang, XAU/USD kemungkinan akan tetap sangat fluktuatif, berosilasi antara support di 5000,00 dan level resistance sekitar 5200,00–5300,00. Para investor harus memantau perkembangan seputar nominasi ketua Fed, data makroekonomi AS yang akan datang (terutama pembacaan inflasi), dan setiap peristiwa geopolitik baru. Koreksi saat ini mungkin menawarkan kesempatan untuk membangun posisi jangka panjang — tetapi hanya setelah tanda-tanda stabilisasi yang jelas dan pembentukan dinamika naik baru.