हाल के विश्लेषणों में, मैंने बार-बार कहा है कि इस समय बाजार की मुख्य चुनौती अनिश्चितता (uncertainty) है। दोनों प्रमुख उपकरण—EUR/USD और GBP/USD—कई महीनों से अपेक्षाकृत संकुचित रेंज (narrow ranges) में ट्रेड कर रहे हैं। ऐसा महसूस होता है कि बाजार जम गया है, न कि किसी छुट्टी के चमत्कार की प्रतीक्षा में, बल्कि बस डेटा और तथ्यों का इंतजार कर रहा है।

इस सप्ताह के पहले दो दिनों के दौरान हमने क्या सीखा? लगभग कुछ नहीं। चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच वार्ता जारी प्रतीत होती है, लेकिन किसी भी समय यह टूट सकती है। डोनाल्ड ट्रम्प लगातार नई मांगें पेश कर रहे हैं, और चीन की धैर्य असीमित नहीं है। सोमवार को, ट्रम्प ने चीन से सोयाबीन की खरीद फिर से शुरू करने की मांग की। इससे पहले, उन्होंने सोयाबीन तेल की खरीद पर प्रतिबंध लगाने की धमकी दी थी। प्रमुख अड़चनों में से एक चीन द्वारा दुर्लभ पृथ्वी खनिजों (rare earth minerals) पर नए निर्यात प्रतिबंध हैं। संक्षेप में, इन दोनों शक्तियों के बीच कई "तीखे मोड़" हैं, और यह कोई गारंटी नहीं है कि वे लंबे समय से प्रतीक्षित समझौते तक पहुँचेंगे।

अगली फेडरल रिजर्व बैठक (Federal Reserve meeting) की बात करें तो, सतह पर चीजें सरल दिखती हैं—लेकिन एक "आश्चर्य" (surprise) अभी भी ट्रेडर्स को चौंका सकता है। वर्तमान में बाजार की कबूतरवादी (dovish) अपेक्षाएँ लगभग पूरी तरह से अमेरिकी श्रम बाजार (U.S. labor market) में perceived weakness पर आधारित हैं। बाजार सहभागियों (market participants) को न केवल अक्टूबर में ब्याज दर कटौती की उम्मीद है, बल्कि दिसंबर और जनवरी में भी। मूल रूप से, बिना किसी वास्तविक आर्थिक डेटा के मध्यम अवधि की कबूतरवादी अपेक्षाएँ बन गई हैं। लेकिन अगर अमेरिकी श्रम बाजार पहले से ही सुधर रहा है और वह सुधार सिर्फ सरकारी शटडाउन (government shutdown) के कारण रिपोर्ट नहीं हो रहा है? यह संभव है कि FOMC अक्टूबर में दरें फिर से कम कर दे, लेकिन फिर दिसंबर में विराम ले।

ऐसा लगता है कि हम श्रम बाजार की स्थिति को समझ रहे हैं—लेकिन अगर यह इस गर्मी में धीमा हो रहा था, तो इसका यह गारंटी नहीं कि यह अभी भी इस शरद ऋतु में धीमा ही है। इसलिए श्रम बाजार के स्वास्थ्य के बारे में कोई निर्णायक निष्कर्ष निकालना अभी जल्दबाजी होगी।

उपरोक्त सभी बिंदुओं के आधार पर, बाजार फिलहाल स्थिर है और ठोस घटनाओं (concrete developments) का इंतजार कर रहा है। ये घटनाएँ लंबे समय से देरी वाले अमेरिकी डेटा रिलीज़, जेरोम पॉवेल (Jerome Powell) के सीधे बयान, या चीन–ट्रम्प वार्ताओं (China–Trump negotiations) के अंतिम परिणाम के रूप में आ सकती हैं। हालांकि, मेरी दृष्टि में, ऐसी स्पष्टता (clarity) साल के अंत तक दुर्लभ बनी रह सकती है। "दिग्गजों का टकराव" (clash of titans) संभवतः जारी रहेगा। ट्रम्प नए सेक्टर और देशों पर टैरिफ लगाते रहेंगे। जैसे ही ब्याज दरों में कटौती रुकती है, फेड पर दबाव फिर से शुरू हो जाएगा। और शटडाउन (shutdown) अपनी अवधि में नया रिकॉर्ड तोड़ सकता है, भले ही इसके विपरीत पूर्वानुमान हों। जब तक इन मुद्दों का समाधान नहीं होता, हम संभवतः सुस्त, दिशाहीन (sluggish, directionless) मूल्य आंदोलन देखते रहेंगे।

EUR/USD के लिए वेव पैटर्न (Wave Pattern):
मेरे वर्तमान विश्लेषण के आधार पर, EUR/USD अभी भी एक उर्ध्वगामी वेव सेगमेंट (upward wave segment) विकसित कर रहा है। वेव संरचना पूरी तरह से वर्तमान समाचारों पर निर्भर है—विशेष रूप से ट्रम्प की कार्रवाई और व्हाइट हाउस से घरेलू और विदेशी नीतियों (domestic and foreign policy developments) में होने वाले घटनाक्रम पर। वर्तमान वेव 1.25 क्षेत्र (1.25 zone) तक विस्तारित हो सकती है। फिलहाल, ऐसा प्रतीत होता है कि हम corrective wave 4 को पूरा कर रहे हैं, जो जटिल और लंबी अवधि का रूप ले चुका है। इसलिए, मैं निकट अवधि में केवल खरीदारी के अवसर (purchasing opportunities) की उम्मीद करता हूँ। वर्ष के अंत तक, मुझे उम्मीद है कि यूरो 1.2245 स्तर की ओर बढ़ेगा, जो 200.0% फिबोनैचि (Fibonacci) के अनुरूप है।

GBP/USD के लिए वेव पैटर्न (Wave Pattern):
GBP/USD की वेव संरचना (wave picture) विकसित हो चुकी है। हम अभी भी बुलिश इम्पल्सिव सेगमेंट (bullish impulsive segment) की सीमाओं के भीतर हैं, लेकिन आंतरिक संरचना (internal structure) अधिक जटिल होती जा रही है। वेव 4 (Wave 4) एक तीन-वेव सुधार (three-wave correction) में परिवर्तित हो गई है, जो वेव 2 की तुलना में काफी लंबी है। नवीनतम तीन-वेव डाउनवर्ड सुधार (three-wave downward correction) समाप्त हो गया प्रतीत होता है। यदि यह अनुमान सही साबित होता है, तो जोड़ी का वृद्धि (pair's growth) व्यापक वेव संरचना (broader wave structure) के अनुरूप जारी रह सकती है। इस संभावित बुलिश एक्सटेंशन (potential bullish extension) के शुरुआती लक्ष्य (initial targets) 1.38 और 1.40 क्षेत्रों के पास हैं।

मेरे विश्लेषण के मुख्य सिद्धांत (Key Principles of My Analysis):

• वेव संरचनाएँ सरल और स्पष्ट होनी चाहिए। जटिल संरचनाओं (complex formations) में ट्रेड करना कठिन होता है और अक्सर समायोजन (adjustment) की आवश्यकता होती है।
• यदि आप बाजार में हो रही गतिविधियों को लेकर अनिश्चित हैं, तो बेहतर है कि ट्रेडिंग से बाहर रहें।
• बाजार की दिशा (market direction) में पूर्ण निश्चितता (absolute certainty) नहीं होती। हमेशा स्टॉप-लॉस ऑर्डर (stop-loss orders) का उपयोग करके पूंजी की सुरक्षा करें।
• वेव विश्लेषण (wave analysis) का उपयोग अन्य विश्लेषणात्मक विधियों और ट्रेडिंग रणनीतियों (trading strategies) के साथ किया जा सकता है और करना चाहिए।