Adakah euro stabil seperti yang kelihatan hanya beberapa minggu lalu? Menurut Bundesbank, ekonomi Jerman sedang mengalami stagnasi pada suku kedua, dan keputusan A.S. untuk menaikkan tarif ke atas import EU kepada 30% berkemungkinan besar akan menjunamkan ekonomi ini ke dalam kemelesetan. Eropah kini membayar harga kerana membekalkan senjata kepada Ukraine, sambil berdepan tekanan dari dua penjuru — Amerika dan China. Pada masa yang sama, China giat mengubah hala eksport, dan banyak barangan kini mula membanjiri pasaran EU.

Jangkaan Ekonomi Jerman dan Ramalan

Bagi Kesatuan Eropah yang terdiri daripada 27 anggota, memberikan tindak balas terhadap tarif baharu Amerika bukan satu tugas mudah. Menurut seorang orang dalam Bloomberg, kira-kira setengah dozen negara, dipimpin oleh Perancis, tidak bersedia untuk berkompromi. Mereka ingin mengaktifkan apa yang dipanggil instrumen anti-paksaan jika Washington dan Brussels gagal mencapai perjanjian pengurangan tarif menjelang 1 Ogos.

Alat anti-paksaan ini akan memberikan EU kuasa yang luas untuk bertindak balas, termasuk cukai baharu ke atas gergasi teknologi A.S., sekatan terhad pada pelaburan di A.S., dan had akses A.S. ke pasaran EU. Tarif balasan ke atas €72 bilion barangan A.S. sebagai tindak balas awal dari pihak EU mungkin hanya permulaan.

Walau bagaimanapun, semua keputusan dalam EU memerlukan konsensus. Banyak negara anggota lebih suka pendekatan yang berhati-hati, dan beberapa belum lagi mengambil pendirian awam. Perpecahan ini memberi manfaat kepada Donald Trump. Presiden A.S. berpolitik dengan memecah dan menakluk. Jika bukan kerana desakan beliau melemahkan dolar, pembetulan semasa EUR/USD mungkin telah menjadi pembalikan aliran sepenuhnya.

Bagaimanapun, RBC percaya bahawa kelemahan dolar A.S. adalah bersifat struktur. Indeks dolar berwajaran perdagangan telah pun menurun 12% setakat tahun ini. Bank tersebut melihat ini sebagai peringkat awal kemerosotan struktur. Ia menjangka dana lindung nilai dan pengurus aset akan meningkatkan lindung nilai risiko mata wang untuk aset yang dinilai dalam A.S., memberikan tekanan lebih lanjut kepada indeks USD pada 2025–2026.

Kecenderungan Relatif Indeks Saham A.S. dan Eropah dalam Pasaran Ekuiti Global

RBC berhujah bahawa peralihan aliran modal dan kepelbagaian portfolio dengan mengurangkan pendedahan kepada aset AS akan terus menyokong penurunan EUR/USD. Bank tersebut mengesyorkan membeli ketika harga menurun.

Jadi, walaupun euro mempunyai kelemahannya, niat kuat Trump untuk melemahkan dolar A.S., bersama dengan dinamik aliran modal dan peningkatan permintaan untuk lindung nilai risiko FX, menyokong kes bagi aliranmenaik dalam pasangan mata wang utama.

Dari segi teknikal, pada carta harian EUR/USD, kita melihat penarikan semula dalam aliran menaik. Penurunan di bawah nilai wajar meningkatkan risiko penurunan ke arah hujung bawah julat pada 1.1525–1.1815. Selepas mencapai sasaran jangka pendek pertama pada 1.1615, posisi harus dikekalkan dengan jangkaan sasaran kedua pada 1.1530.