Aktiviti baharu Amerika Syarikat dalam perang perdagangan—kali ini melibatkan campur tangan secara langsung oleh presidennya—telah meningkatkan volatiliti pasaran kewangan dengan ketara. Ketegangan politik domestik yang semakin memuncak mendorong Donald Trump untuk menunjukkan sekurang-kurangnya beberapa pencapaian kukuh yang boleh diketengahkan kepada para pengundi menjelang pilihan raya separuh penggal Kongres.
Kini, ramai peserta pasaran tertanya-tanya: mengapa Trump, yang sebelum ini kelihatan menyepi menjelang penghujung musim bunga dan awal musim panas, tiba-tiba kembali begitu aktif?
Dalam keadaan biasa, perkara ini mungkin tidak begitu mengejutkan. Namun kita sedang berada dalam tempoh luar biasa, di mana berita politik serta isu-isu separa ekonomi menjadi pemacu utama pergerakan pasaran. Strategi Trump untuk menekan pihak lawan dan memaksa mereka menerima syarat-syarat yang berat sebelah—tidak menguntungkan bagi negara terbabit—telah mencetuskan ketegangan mendalam dalam pasaran dan berisiko mencetuskan kesan domino yang sukar diramal. Inilah punca utama peningkatan ketara dalam volatiliti. Presiden memerlukan satu bentuk "kemenangan" menjelang pemilihan, dan mangsa utama dalam pergelutan ini—sekurang-kurangnya dari sudut ekonomi—ialah perdagangan global dan kestabilan pasaran kewangan.
Dalam landskap yang semakin rumit ini, para pelabur bertindak seperti pengendali bom pakar—berhati-hati pada setiap langkah. Walaupun terdapat petanda jelas tentang kelembapan pertumbuhan ekonomi A.S.—terutamanya menerusi kelemahan dalam pasaran buruh, seperti yang dilaporkan oleh Jabatan Buruh sejak akhir musim bunga—harapan terhadap pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan pada bulan September terus meningkat. Namun begitu, ketidaktentuan yang menyelubungi konflik perdagangan menghalang pelabur daripada bertindak dengan penuh keyakinan. Sebagai contoh, ramai masih ragu-ragu untuk membeli saham syarikat yang sepatutnya meraih manfaat daripada kadar faedah yang lebih rendah.
Meskipun ketegangan berterusan, jangkaan terhadap kitaran pemotongan kadar yang lebih agresif terus mengukuh. Pada hari Isnin, susulan kejatuhan pasaran pada hari Jumaat sebelumnya, pasaran niaga hadapan dana persekutuan menetapkan kebarangkalian melebihi 80% bahawa kadar akan diturunkan sebanyak 0.25% pada bulan September. Hari ini, anggaran tersebut meningkat kepada 85.4%.
Keyakinan ini turut disokong oleh tekanan luar biasa—dan terbuka—daripada Trump terhadap Rizab Persekutuan, termasuk hasratnya untuk menggantikan Pengerusi semasa, Jerome Powell, dengan individu yang lebih cenderung menurut arahan. Trump sebelum ini menyatakan bahawa calon sedemikian perlu sanggup menurunkan kadar faedah ke paras 1%, kononnya bagi merangsang pengeluaran dalam negeri.
Apakah Kesannya Terhadap Pasaran?
Buat masa ini, satu-satunya faktor yang mengekang permintaan terhadap saham serta menyumbang kepada penyusutan ketara nilai dolar ialah kekacauan yang menyelubungi dasar tarif Amerika Syarikat. Sebaik sahaja ketidaktentuan ini mula reda—walaupun hanya sedikit—dan data ekonomi baharu dari A.S. menunjukkan petunjuk negatif, kita mungkin akan menyaksikan lonjakan semula dalam permintaan terhadap ekuiti. Dalam senario sedemikian, saya tidak menjangkakan minat yang kukuh terhadap mata wang kripto, memandangkan aset tersebut akan menjadi kurang menarik berbanding saham dari segi potensi pulangan. Dolar pula dijangka kekal di bawah tekanan, meskipun tidak mungkin merosot secara mendadak dalam pasaran Forex berbanding mata wang utama lain—terutamanya disebabkan kelemahan struktur mata wang tersebut dalam konteks pengaruh berterusan Amerika Syarikat ke atas negara-negara satelitnya.
Apa yang Boleh Kita Jangkakan daripada Pasaran Hari Ini?
Kemungkinan besar, pasaran akan terus bergerak secara mendatar buat sementara waktu. Selepas penurunan semalam dalam pasaran ekuiti, dagangan di Asia dan Eropah kini menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Corak yang sama dijangka berlaku di Amerika Syarikat, berdasarkan dinamik semasa pasaran niaga hadapan bagi indeks-indeks utama saham A.S. Di samping itu, selepas pengukuhan kecil dolar semalam, terdapat juga kemungkinan berlakunya sedikit penyusutan hari ini.
Secara keseluruhannya, mengambil kira latar semasa, saya percaya kekacauan ini akan berpanjangan sehingga wujudnya beberapa bentuk perjanjian tarif yang munasabah antara Amerika Syarikat dan rakan dagang utamanya.
Ramalan Harian:
EUR/USD
Pertukaran ini sedang bergerak mendatar di bawah paras rintangan 1.1590. Penembusan di atas paras ini, terutamanya di tengah-tengah potensi peningkatan tempatan dalam ekuiti A.S., berkemungkinan mendorong pasangan ini naik ke 1.1640. Titik kemasukan pembelian yang baik mungkin sekitar 1.1600.
GBP/USD
Pertukaran ini juga sedang bergerak mendatar di bawah paras rintangan 1.3315. Penembusan di atas paras ini, di tengah-tengah peningkatan tempatan yang mungkin dalam saham-saham A.S., berpotensi mendorong pasangan ini naik ke 1.3400. Titik kemasukan pembelian yang baik mungkin sekitar 1.3325.
