Цены на нефть вновь снижаются. Brent опустилась до $61,11 за баррель, а американская WTI — до $57,37. Это не обвал, но уже третья неделя подряд рынок закрывает в минусе. Причины — старые, но усилившиеся: избыток предложения, охлаждение мировой экономики и растущее напряжение между США и Китаем.

Нефтяной рынок: от дефицита к избытку

Еще недавно трейдеры боялись нехватки нефти. Теперь опасаются обратного — перепроизводства. В структуре фьючерсов Brent произошел важный сдвиг: рынок перешел в контанго — когда цены на будущие поставки выше, чем на текущие. Это значит, что нефть выгоднее хранить, чем продавать сейчас.

Шестимесячный спред по Brent углубился примерно до –30 центов — уровень, который не наблюдался с конца 2023 года. Иными словами, нефть никто не рвётся покупать прямо сейчас: запасы есть, спрос не растёт, а трейдеры начинают платить за хранение.

Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что в 2026 году на рынке снова появится избыток предложения. Этот прогноз — сигнал, что эпоха дефицита, вызванная геополитическими сбоями, подходит к концу.

Китай выравнивает рынок, но спрос замедляется

Главный потребитель нефти — Китай — тоже подает тревожные сигналы. В сентябре страна сократила импорт до 11,5 млн баррелей в сутки, что стало минимумом с января. Это объясняется просто: после скачка цен летом (Brent тогда поднималась до $81,40) китайские НПЗ решили сэкономить и использовать накопленные запасы.

В итоге запасы нефти в Китае сократились почти вдвое — с 1,01 млн баррелей в сутки в августе до 570 тыс. в сентябре. При этом переработка выросла — до 15,25 млн баррелей в сутки, что показывает: Китай все еще стабилизирует рынок, но делает это аккуратно, не разгоняя спрос.

С марта страна в среднем закупала на 930 тыс. баррелей больше, чем реально потребляла. Эти излишки теперь сгорают — буквально. И если этот тренд продолжится, мировой рынок может на время вздохнуть от избытка нефти, но потом — снова увидеть падение цен.

Геополитика снова вмешалась: США, Индия и Россия

Тем временем на нефтяную карту снова возвращается политика.

Президент США Дональд Трамп усиливает давление на Индию, требуя сократить закупки российской нефти. Индия — один из крупнейших покупателей нефти из России: 1,9 млн баррелей в сутки за первые девять месяцев 2025 года, или 40% российского экспорта.

Если Нью-Дели действительно пойдет на уступки, Москва потеряет часть доходов, но эти потоки вряд ли исчезнут — скорее уйдут в «тень», как уже происходит с другими поставками.

К тому же у Индии возникнут свои проблемы. С 21 января 2026 года Евросоюз запретит импорт топлива, произведенного из российской нефти. А ведь Европа — более трети рынка сбыта для индийского дизеля и авиатоплива.

Рентабельность индийских НПЗ, которые зарабатывали на скидках к российской нефти, существенно снизится. Таким образом, давление США и ЕС не только бьёт по России, но и ставит Индию в сложное положение: между политикой и экономикой.

Американская активность и мировой баланс

В США компании впервые за три недели увеличили число буровых установок, по данным Baker Hughes. Это еще один штрих к картине избытка: предложение растёт, даже если спрос стоит на месте.

А торговая война между США и Китаем, обострившаяся в октябре, добавляет масла в огонь. Новые портовые сборы, взаимные пошлины, угрозы со стороны обеих сторон — всё это замедляет мировую торговлю и снижает потребность в энергоносителях.

Глава ВТО даже предупредила, что полное «разъединение» двух экономик может сократить мировой ВВП на 7% в долгосрочной перспективе.

Что это значит для рынка

Сегодняшняя картина проста и тревожна одновременно:

• нефть дешевеет, потому что её слишком много;
• Китай сокращает импорт, что давит на спрос;
• США и Индия ведут геополитические игры, которые могут перераспределить потоки;
• а инвесторы видят меньше возможностей заработать на краткосрочных поставках.

Все это говорит о том, что в ближайшие месяцы рынок нефти будет жить между двумя крайностями — страхом дефицита и реальностью избытка. Brent, вероятно, останется в диапазоне $60-65, если не произойдет очередного геополитического шока.

Итог

Нефтяной рынок в октябре 2025 года напоминает маятник: от перегрева — к остыванию. После нескольких месяцев высоких цен пришел холодный душ — избыток предложения, слабый спрос, политические игры. И хотя пока паники нет, инвесторы все чаще задаются вопросом: а где дно? Если Китай не восстановит импорт, а США продолжат наращивать добычу, ответ может быть неутешительным. Но если напряженность спадет, и рынок поверит в восстановление мировой экономики, нефть еще способна удивить.