У рынка память коротка. Когда доллар США начал укрепляться с середины сентября, это связывали и с эскалацией торгового конфликта, и с переоценкой рыночных взглядов на судьбу ставки по федеральным фондам, и с расколом в рядах ФРС, и с политическим кризисом во Франции. Инвесторы как будто забыли, что одной из основных причин проседания индекса USD в первом полугодии на 10% стало желание Белого дома видеть более слабого «американца». Визит Дональда Трампа и его команды в Азию об этом напомнил.

Скотт Бессент на встрече со своей коллегой Сацуки Катаямой подчеркнул, что Банк Японии должен придерживаться разумной денежно-кредитной политики. На фоне сильного рынка труда и превышающей более трех лет таргет в 3% инфляции это означает повышение ставок в ближайшем будущем. Вашингтон не устраивает стремительное ралли USD/JPY. Он использует вербальные интервенции. Падение пары будет означать ослабление доллара США. Именно то, что хотел бы увидеть хозяин Белого дома.

Человек предполагает, а бог располагает. Пока ослабление гринбэка идет со скрипом. Казалось бы, твердое намерение ФРС продолжать цикл монетарной экспансии на фоне деэскалации торгового конфликта, роста глобального аппетита к риску и снижения спроса на активы-убежища должны были подтолкнуть котировки EUR/USD вверх. Однако основная валютная пара не спешит восстанавливать восходящий тренд.

Динамика европейских экономик

«Быков» не впечатляет твердая уверенность большинства экспертов Bloomberg в окончании цикла монетарной экспансии ФРС. Около 17% респондентов Bloomberg ожидают повышения ставки по депозитам в 2026. Не помогает и позитивная статистика по деловой активности валютного блока и немецкому бизнес-доверию. Инвесторы с опаской смотрят на предстоящий релиз данных по ВВП валютного блока за третий квартал. Ожидается расширение экономики на 0,1% кв/кв.

Рад бы в рай, да грехи не пускают. Несмотря на позитив от европейской макростатистики и ожидания «ястребиной» риторики Кристин Лагард по итогам октябрьского заседания Управляющего совета, у евро остается ахиллесова пята – политика Франции. Парламент может вынести очередной вотум недоверия правительству Себастьена Лекарню, если не будет одобрено предложение социалистов о повышении налогов на богатых. За сокращение дефицита бюджета кому-то нужно заплатить. Неужели это будут бедные?

Таким образом, EUR/USD помогают деэкскалация торгового конфликта, дивергенция в монетарной политике и намерение Белого дома видеть более слабый доллар США. Однако политика Франции не позволяет евро развить свою атаку.

Технически на дневном графике EUR/USD имел место отбой от динамического сопротивления в виде трендовой линии. Лишь возвращение котировок выше 1,167 увеличит вероятность восстановления восходящего тренда и станет поводом для покупок. Пока же растут риски консолидации пары в диапазоне 1,159-1,167.