Иена снова дешевеет. Пара usd/jpy сегодня подскочила к отметке 160,40, обновив тем самым пятинедельный ценовой максимум.
Ослабление японской валюты носит аргументированный и обоснованный характер, учитывая последние события на Ближнем Востоке. Как известно, Япония является чистым импортером энергоресурсов, поэтому очередной виток ближневосточного противостояния оказал негативное влияние на иену. На старте торгов понедельника мировые цены на нефть выросли более чем на 5% – в частности, стоимость барреля нефти марки Brent поднималась выше 98 долларов (впервые с 3-го июня).
Как известно, Иран и Израиль в течение суток обменялись ракетными ударами, поставив тем самым под угрозу хрупкое перемирие на Ближнем Востоке. На фоне резкого всплеска антирисковых настроений и роста нефтяного рынка пара usd/jpy поднялась к середине 160-й фигуры.
Однако покупатели не смогли закрепиться в этой ценовой области. После того как цена обозначилась на отметке 160,40, инициативу по паре перехватили продавцы. Иена постепенно начала усиливать свои позиции и в итоге вернулась в область 159-й фигуры.
Примечательно, что пара начала снижаться фактический по той же причине, по которой ранее росла. Только знак «минус» сменился знаком «плюс». Если первоначально рынок отыгрывал риски дальнейшей эскалации и расширение конфликта на Ближнем Востоке, то затем на первый план вышли сигналы возможной деэскалации. Иными словами, геополитическая повестка по-прежнему является ключевым драйвером usd/jpy, однако её тональность сменилась с тревожной на более позитивную.
Во-первых, Соединенные Штаты не поддержали эскалационный сценарий, сигнализируя о том, что базовым вариантом развития событий является дипломатия. Дональд Трамп не стал озвучивать угрозы в адрес Тегерана и призвал Израиль не отвечать на иранский ракетный обстрел. И хотя израильская сторона «ослушалась» главу Белого дома (ЦАХАЛ ночью атаковал иранские объекты), Вашингтон по-прежнему настаивает на деэскалации. Сегодня Трамп в своей соцсети заявил о том, что Израиль и Иран «стремятся к перемирию».
Во-вторых, деэскалационные сигналы поступили и со стороны Тегерана. По сути, Иран объявил о прекращении ракетных ударов по Израилю. По данным СМИ, ранее представители израильского руководства и США передали Тегерану сигнал о том, что если в случае прекращения атак, ответные удары также будут остановлены. Судя по заявлению вооруженных сил Ирана, данное предложение было принято: Тегеран официально сообщил о прекращении операции. По информации израильского телеканала Channel 12, после этого заявления Дональд Трамп и Биньямин Нетаньяху провели еще один телефонный разговор, «закрепляя» тем самым достигнутые договоренности. По данным издания NYT, премьер-министр Израиля сегодня поручил военным остановить подготовку к новой атаке на Иран.
На фоне этих сообщений пара usd/jpy снизилась почти на полсотни пунктов, отступив от пятинедельных максимумов.
Дополнительным фактором давления на пару выступает риск проведения валютной интервенции. Ведь уровень 160,00 – это своеобразная «красная линия» для японских властей. Именно здесь в конце апреля (когда usd/jpy подскочила до 160,70) Минфин Японии задействовал рекордные 11,7 триллиона иен из золотовалютных резервов для укрепления национальной валюты. Тот факт, что пара вернулась к локальным максимумам, говорит о том, что весь эффект от весенних вливаний полностью нивелирован.
Ранее, в 2022 –2024 годах, фактические (не вербальные) интервенции также происходили вблизи ценовых коридоров 150-160, что сформировало у трейдеров так называемую «память диапазона». Поэтому рынок заранее может начать снижать длинные позиции при приближении к верхней границе этого диапазона – в данном случае это вышеупомянутая отметка 160,70.
В сложившихся условиях не стоит недооценивать риск повторной валютной интервенции. Ведь слабая иена разгоняет импортируемую инфляцию в Японии, увеличивая расходы бизнеса и домохозяйств на покупку энергоносителей, сводя на нет усилия правительства по бюджетной поддержке населения. Судя по всему, премьер-министр Санаэ Такаити и министр финансов Сацуки Катаяма оказались под серьезным политическим давлением внутри страны, поскольку в последнее время заметно ужесточили свою риторику, заявляя о готовности «принять решительные меры» против чрезмерной волатильности и спекулятивных движений валютного курса.
Также стоит отметить, что буквально в прошлую пятницу (5 июня) парламент Японии в экстренном порядке принял дополнительный бюджет на 3,11 трлн иен (примерно 19 миллиардов долларов). Правительство Такаити пошло на это всего через два месяца после утверждения основного годового бюджета. Девальвация иены в этом контексте усиливает нагрузку и частично нивелирует эффект стимулирующего пакета, т.к. рост цен на импортируемые энергоносители и сырье увеличивает реальные издержки бюджета и снижает покупательную способность, снижая мультипликативный эффект дополнительных расходов правительства. Очевидно, что дальнейший рост usd/jpy может спровоцировать ответные меры со стороны японских властей.
Таким образом, лонги по паре выглядят рискованными, несмотря на сохраняющуюся напряженность на Ближнем Востоке. Миротворческие усилия Дональда Трампа, судя по всему, приносят определённые результаты – по крайней мере в контексте сдерживания дальнейшего развития эскалации. Кроме того, пара usd/jpy приближается к зоне повышенного риска, усиливая вероятность проведения валютной интервенции. В этих условиях по паре целесообразно занять выжидательную позицию: дальнейший рост сопряжен с повышенными рисками, тогда как для устойчивого разворота пока не сформировались достаточные фундаментальные предпосылки.
