ความรุนแรงที่เพิ่มขึ้นของความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้กดดันให้ดัชนี S&P 500 ถอยลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงครั้งนี้ก็ไม่ได้รุนแรงราวกับดิ่งหน้าผา การปรับฐานเต็มรูปแบบอาจไม่เกิดขึ้น เนื่องจากนักลงทุนรายย่อยพร้อมจะเข้าซื้อทุกครั้งที่ดัชนีอ่อนตัวลง แม้แต่การดีดตัวขึ้นของสัญญาฟิวเจอร์ส Brent ส่งมอบเดือนธันวาคมไปสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เริ่มการทิ้งระเบิดในอิหร่าน ก็ยังไม่สามารถสร้างความตื่นตระหนกให้กับดัชนีหุ้นได้ ความสัมพันธ์ของทั้งคู่กลับกลายเป็นไปในทิศทางตรงกันข้าม

ความสัมพันธ์ระหว่าง S&P 500 และราคาน้ำมัน

ดูเผิน ๆ แล้วมันชวนให้สงสัย ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ต้นทุนของบริษัทเพิ่มขึ้นและกำไรลดลง อีกทั้งยังเร่งให้เงินเฟ้อรุนแรงขึ้นผ่านผลกระทบทางอ้อม ทำให้ Fed จำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และเศรษฐกิจก็ชะลอตัวลง — นี่คือทฤษฎี ขณะที่ในทางปฏิบัติ กำไรของบริษัทในดัชนี S&P 500 มีขนาดใหญ่จนฝ่ายมองบวกไม่กังวลต่อทั้งต้นทุนที่สูงขึ้นหรืออัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

Morgan Stanley เชื่อว่ากำไรที่แข็งแกร่งของบริษัทจดทะเบียนจะช่วยให้บริษัทอเมริกันผ่านพ้นวิกฤตพลังงานไปได้ ในไตรมาส 1 ผู้ออกหลักทรัพย์ในดัชนี S&P 500 รายงานกำไรต่อหุ้นสูงกว่าคาด 6% ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดในรอบสี่ปี การคาดการณ์สำหรับไตรมาส 2 ถูกปรับขึ้น 2% สำหรับสิ้นปี 2026 ขยับขึ้น 3% และสำหรับช่วง 12 เดือนข้างหน้าเพิ่มขึ้น 4%

ผลประกอบการที่คาดการณ์ไว้เทียบกับผลจริงของบริษัทในดัชนี S&P 500

Deutsche Bank ระบุว่าการเติบโตของกำไรเร่งตัวขึ้นจาก 13.4% ในไตรมาส 4 เป็น 24.6% ในไตรมาส 1 — ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดอย่างน้อยนับตั้งแต่ปี 2022 ย้อนกลับไปตอนนั้น ความคาดหวังเกี่ยวกับ ChatGPT เป็นตัวขับเคลื่อนให้เกิดการคาดการณ์อันร้อนแรงต่อรายได้ของหุ้นเทคโนโลยี และตอนนี้ความคาดหวังเหล่านั้นกำลังถูกส่งมอบเป็นรูปธรรม

การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นมีส่วนช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐเติบโต ผู้บริโภครู้สึกว่าตัวเองมีฐานะมั่งคั่งขึ้นและใช้จ่ายมากขึ้น แม้รายได้จากค่าจ้างจะไม่ได้เพิ่มขึ้นก็ตาม สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นผ่านอัตราการออมที่ลดลง จากค่าเฉลี่ย 6.2% ของรายได้ที่ใช้จ่ายได้ในช่วงสิบปีก่อนการแพร่ระบาด มาอยู่ที่ระดับ 3.6% ในปัจจุบัน — ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับชาวอเมริกันหากเกิดภาวะถดถอยขึ้นจริง ทว่าเศรษฐกิจอาจไม่จำเป็นต้องเข้าสู่ภาวะถดถอยก็เป็นได้

ในขณะเดียวกัน ฝูงชนยังคงกระตือรือร้นที่จะเข้าซื้อทุกครั้งที่ตลาดปรับฐานจากแรงขาย จากผลสำรวจล่าสุดของ AAII สัดส่วนผู้ตอบแบบสอบถามที่คาดว่าตลาดจะปรับตัวลงในช่วงหกเดือนข้างหน้าเพิ่มขึ้นเป็น 39.7% — สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 31% ตามสถิติในอดีต เมื่อในตลาดมีมุมมองแบบหมีมากกว่าปกติ ดัชนีหุ้นโดยรวมก็มักจะมีพื้นที่ให้ปรับตัวขึ้นได้

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของดัชนี S&P 500 ได้เกิดรูปแบบแท่งเทียน Shooting Star แท่งเฉลี่ยมีไส้เทียนด้านบนยาว บ่งชี้ถึงความอ่อนแรงของฝั่งกระทิง การปรับตัวลงต่ำกว่า 7,170 จะเปิดโอกาสให้เพิ่มสถานะ Short ที่เปิดไว้บริเวณ 7,220 ในดัชนีภาพรวมได้ สำหรับการกลับไปฝั่งซื้อ ดัชนีจำเป็นต้องปรับตัวขึ้นไปยืนเหนือ 7,240 ให้ได้ก่อน