Фундаментальна картина зараз будується навколо інфляції та очікувань за ставкою ФРС, і ринок відверто рве на частини суперечливими сигналами. На перший погляд, липневі дані щодо споживчої інфляції дали привід для м'якості – загальний індекс CPI залишився на рівні 2,7% г/г, нижчим за очікування 2,8%.

Інвестори вхопилися за цей сигнал як за виправдання зниження вересень ставки, довівши ймовірність такого кроку до 90%. Але за фасадом доброзичливої статистики сховався набагато тривожніший момент: базова інфляція прискорилася до 3,1% – максимум із лютого і вище за прогнози.

Це означає, що ціновий тиск нікуди не подівся, а ефект зниження в заголовному показнику пов'язаний в першу чергу з нафтою, що подешевшала.

Для ФРС це пастка. Формально ринок праці вже демонструє ознаки охолодження і підтримати економіку пом'якшенням монетарної політики виглядає логічно.

Але при базовій інфляції, що прискорюється, і ризиках від тарифної політики адміністрації президента будь-яке поспішне зниження може вдарити за довірою до регулятора. Саме тому, незважаючи на ейфорію на фондовому ринку, долар не впав, а, навпаки, реакція виявилася стриманою.

Первинний стрибок EUR/USD на 0,5% швидко зійшов нанівець, а пара повернулася до гри в діапазоні, який тримається вже кілька тижнів.

Технічна картина

Для EUR/USD критичною залишається зона 1,1620, де курс знову тестує 50-денну ковзну середню. Пробій униз рівня 1,1580 посилить тиск на пару і поверне на радар березневі мінімуми близько 1,1400, що стане підтвердженням середньострокового бичачого розвороту доларом.

Альтернатива – догляд вище 1,1720 із закріпленням відкриє шлях до 1,1800, а там уже з'явиться шанс на злам низхідної динаміки останніх місяців.

Зараз ключ до руху долара не так у заголовках CPI, як у тому, як ФРС розставить акценти на вересневому засіданні. Якщо риторика піде у бік боротьби з базовою інфляцією, ринок швидко переоцінить очікування ставок, і долар отримає потужний імпульс.

Варто регулятору дати зрозуміти, що він готовий заплющити очі на 3,1% core CPI задля підтримки економіки, євро отримає довгоочікуваний шанс на постріл понад 1,18.

Курс євро до долара: прогнози інвестиційного банку покращено

Свіже опитування Pound Sterling Live показало, що медіанні та середні прогнози щодо EUR/USD, що становлять консенсус-оцінку найбільших інвестиційних банків, зросли на всіх тимчасових горизонтах.

Такий зсув особливо важливий для учасників зовнішньоекономічної діяльності та приватних інвесторів, оскільки медіанні та середні значення вважаються найбільш надійними орієнтувальними показниками, вони формуються на основі колективного розуму та згладжують крайні думки.

За даними за перше півріччя, провідні банки підвищили прогнози щодо євро на всіх відрізках аж до середини 2025 року. Це не віщує стрімкого ралі єдиної валюти, але вказує на зміну настроїв: стійкість долара, яка домінувала на початку року, поступово втрачає чинність.

Якщо у березні середньострокові прогнози передбачали лише обмежене зростання EUR/USD, то до червня очікування вже змістилися на користь нового багаторічного максимуму наступного року.

Причини перегляду пов'язані з цілим комплексом факторів: у єврозоні фіксується відносна економічна стійкість, у США – м'якіші очікування щодо ставок ФРС, а ризики для євро знизилися.

Ці зміни підштовхують інвестбанки до помірного, але сталого підвищення цільових рівнів по парі. Для практичних рішень це може означати, що вікно для покупки євро за вигіднішими цінами поступово закривається, а прогнозоване зміцнення до середини 2025 року робить таймінг угод особливо критичним.