O'tgan hafta asosiy fundamental ko'rsatkichlar bo'yicha hech qanday muhim ma'lumotlar taqdim etmagan bo'lsa-da, mavjud yangilangan ma'lumotlar asosida iqtisodiy o'sish, inflyatsiya va Yangi Zelandiya Rezerv bankining pul-kredit siyosatiga doir prognozlar yangilandi.

ANZ Bank inflyatsiya bo'yicha prognozini qayta ko'rib chiqdi. Avvalroq u YAIM o'sishi, mehnat bozori va uy-joy narxlari prognozlarini pasaytirgan edi — bularning har biri RBNZdan agressiv foiz stavkalarini pasaytirish siyosatini kutish uchun yetarli. Inflyatsiya borasida esa ANZ qat'iy pozitsiyada qolmoqda — ularning fikricha, inflyatsiya deyarli nazorat ostida. Bu orada inflyatsiya 2024-yilning 1-choragida yillik hisobda 2.2% dan 2.5% ga ko'tarilib, o'tgan yilning iyunidan beri eng yuqori darajaga yetdi. Inflyatsiyaning sekinlashayotganini da'vo qilar ekan, ANZ tahlilchilari bir qator asosli dalillarni keltirmoqda — hozircha ularning pozitsiyasini haqiqat deb qabul qilamiz.

ANZ prognozlariga ko'ra, umumiy inflyatsiya 2026-yilning o'rtalariga borib 1.7% ga tushadi va 2027-yilda 2% ga ko'tariladi. Bugungi noaniq vaziyatda bu kabi uzoq muddatli bashoratlar sodda tuyulishi mumkin, biroq eng muhim jihat — YAIM, mehnat bozori va inflyatsiyaga doir prognozlar asosida RBNZning foiz stavkalari bo'yicha qarorlarini oldindan aytish mumkin. Aynan mana shu prognozlar kelajakdagi obligatsiyalar daromadliligini — va shunga mos ravishda valyuta kursini — belgilaydi.

Ushbu tendensiyalar foiz stavkalarining tezroq pasaytirilishiga ishora qilmoqda. Ayni paytda bozorlar stavkalar 2.5% gacha tushishini kutmoqda, biroq ayrim tahlilchilar retsessiya xavfi disinflyatsiya bilan qayta yuzaga chiqsa, bu daraja 2% atrofidagina bo'lishi mumkinligini ham aytishmoqda.

Biroq BNZ Bank bunday pozitsiyani rad etadi va "inflyatsiya na o'lgan, na unutilgan" deb ogohlantirmoqda. Ular inflyatsiya allaqachon yillik hisobda ko'tarilayotganini va ayniqsa aholi orasida inflyatsion kutishlar (4.2% dan 4.7% ga) ortayotganini ta'kidlamoqda. Bank RBNZni foiz stavkalarini haddan tashqari tez pasaytirishdan ogohlantirmoqda.

Bularning barchasi umumiy chalkashlik, volatillik va noaniqlik fonini yaratmoqda. Bunday keskin sharoitda asosiy investorlar haqiqatan qanday qarorlar qabul qilayotganini aks ettiruvchi real kapital oqimlari, obligatsiyalar daromadliligi va fyuchers bozoridagi pozitsiyalarga tayanish maqsadga muvofiq bo'ladi.

O'tgan hafta NZD bo'yicha net short pozitsiya $346 millionga qisqardi va umumiy hajm —$1.6 milliardni tashkil etdi. Bu ko'rsatkich o'tgan yil dekabr boshidan beri eng past darajada. "Kiwi" hanuz salbiy zonada qolayotgan bo'lsa-da (Trampning saylovdagi g'alabasidan keyin tushgan), fevraldan boshlab trend Yangi Zelandiya dollarining foydasiga o'zgargan. Uning haqqoniy qiymati uzoq muddatli o'rtacha darajadan yuqorida va hozircha pasayish tomon reversiya belgilari kuzatilmayapti.

O'tgan hafta NZD/USD juftligi 0.6030 darajasidagi kuchli qarshilikka yetib bordi, ammo birinchi urinishda uni yorib o'ta olmadi. Endi kichik pasayish ehtimoli oshgan, yaqin qo'llab-quvvatlash darajasi esa 0.5896 atrofida. Biroq juma kuni AQSh mehnat bozori ma'lumotlari iqtisodiy barqarorlikni ko'rsatsa, juftlik yanada chuqurroq — 0.5815–0.5850 oralig'iga tushishi mumkin. Hozircha to'liq pasayish trendiga o'tish uchun jiddiy asos yo'q — kutilayotgan tushish korreksiya deb baholanmoqda, undan so'ng esa 0.6030 dan yuqoriga yana bir urinish kutilmoqda.

Agar bu urinish muvaffaqiyatli chiqsa, texnik jihatdan 0.6362 (30-sentabr maksimumi) darajasigacha jiddiy to'siq yo'q. Biroq siyosiy noaniqlik bu kabi kuchli o'sishni qo'llab-quvvatlashi dargumon.