Bingo! Hatto eng optimistik fantaziyalarda ham hech kim AQSh–Xitoy uchrashuvidan bunday natijani orzu qilmagan bo'lardi. AQShning import bojlari 145% dan 30% ga, Xitoynikilar esa 125% dan 10% ga tushirilishi S&P 500 buqalarida haqiqiy bayram kayfiyatini keltirib chiqardi. Keng fond indeksi o'tgan oy ichida eng yaxshi natijasini qayd etdi, 2025-yil bo'yicha "yashil zona"ga kirish arafasiga keldi va fevraldagi rekord yopilish darajasidan atigi 5.6% uzoqlikda turibdi. Yangi tarixiy maksimumlar oldindami?

Goldman Sachs shunday deb hisoblaydi. Bank keng indeks bo'yicha 12 oylik prognozini 6,200 dan 6,500 ga ko'tardi va eng yomon davr ortda qoldi deb e'lon qildi. AQShda retsessiya bo'lmaydi, aksiyalar o'sishda davom etadi, va yaqin o'tmishdagi "qorong'u davr" endi uzoq xotiraga aylanmoqda. Darhaqiqat, Xitoy bilan erishilgan bitim AQSh uchun eng muhim bo'ldi. Natijada, AQSh importi bo'yicha o'rtacha boj stavkasi 12% gacha tushdi — bu iqtisodiyotni qulashga olib keladigan darajada yuqori emas.

AQShning boj daromadlari dinamikasi

Hammasi Donald Trampning rejasiga ko'ra ketmoqda. Fond indekslari o'smoqda, va faqat aprel oyining o'zida AQSh rekord darajada $16.3 milliard boj daromadi yig'di. Oktyabrda boshlangan fiskal yil boshidan beri bojlar orqali federal budjetga $63.3 milliard tushgan — bu 2023/2024 yilning shu davriga nisbatan $15.4 milliardga ko'p.

Qo'rquv moliya bozorlaridan deyarli butunlay yo'qoldi — buni VIX volatillik indeksining mart oyidan beri eng past darajaga tushgani va S&P 500 bo'yicha put-call nisbatining fevraldan beri eng past darajaga yetgani tasdiqlaydi.

VIX indeksining dinamikasi

Amerika yana modaga kirdi: aksiyalar, obligatsiyalar, dollar va "Magnificent Seven" (a'lo yettilik) aktivlari tezlik bilan sotib olinmoqda. Investorlar go'yoki bojlar AQSh iqtisodiyotiga allaqachon zarar yetkazganini unutishgan. Bloomberg tahlilchilariga ko'ra, may oyiga kelib mehnat bozori sovib, iyunga kelib inflyatsiya tezlashadi. Stagflatsiya xavfi hanuz mavjud, bu esa asosiy savolni yuzaga chiqaradi: Fed stavkalarni qancha pasaytiradi?

AQSh–Xitoy kelishuviga javoban fyuchers bozorida pul-kredit siyosatini yumshatish bo'yicha kutilmalar 75 bazis punktdan 56 punktgacha kamaydi — endi 2025-yilda ikki marta stavka pasaytirilishi kutilmoqda (aprel oxirida bu to'rt marta deb baholangan edi). Siyosiy yumshatish bosqichi muddati ham iyuldan sentyabrga ko'chirildi.

Mening fikrim: savdo tangliklarining yumshashi bozor narxlariga allaqachon kiritilgan. S&P 500 yangi rekord darajalarga yetish uchun yangi harakatlantiruvchi omillarga muhtoj. Potensial katalizator sifatida soliq imtiyozlari kabi yangi fiskal stimullar ko'rilishi mumkin. Shunga qadar indeks konsolidatsiya bosqichiga kirishi mumkin.

Kundalik grafikda indeks hali ham o'sish trendida va uzoq muddatli bulish yo'nalishini tiklashda davom etmoqda. 5655 va 5695 darajalarida ochilgan long pozitsiyalar o'z vaqtida bo'lib foyda keltirdi — ularning kelajagi 5900 qarshilik darajasi sinoviga bog'liq. Ushbu daraja yorib o'tilsa, long pozitsiyalarni kengaytirish mantiqan to'g'ri bo'ladi; rad etilish esa trendning o'zgarishi signali bo'lib, short pozitsiyalarga yo'l ochadi.