Pul bo'lsa, eng yaxshisini xarid qilasan. So'nggi yillarda AQSh dollari va dollarda ifodalangan aktivlar — ayniqsa "Ulug' yettilik" (Magnificent Seven) aksiyalari — eng yaxshi sarmoya deb hisoblanardi. AQSh fond indekslari va iqtisodi boshqalardan ancha ilgarilab ketgandi. Inqiroz davrlarida treyderlar dollarga katta talab bo'lgandek uni shiddat bilan sotib olishardi. Ammo 2025-yilda barchasi o'zgarib ketdi. EUR/USD juftligidagi o'sish trendi tobora kuchaymoqda. Credit Agricole banki bu holat davom etishi mumkinligiga oid uchta sababni keltiradi.

Birinchidan, Federal zaxira tizimining pul-kredit siyosatiga nisbatan "yumshoq" yondashuv kutilmoqda. AQSh iqtisodiyotining sekinlashuvi va inflyatsiyaning ko'tarilishga bo'lgan qarshiligi markaziy bankni foiz stavkalarini yana pasaytirishga majbur qilmoqda.

Ikkinchidan, AQSh dollariga asosiy zaxira valyutasi sifatida bo'lgan ishonch susaymoqda. Hozirda dollar global valyuta zaxiralarining 46% ini tashkil etsa, Oltin — 20%, yevro esa atigi 16% ni tashkil etmoqda. Biroq Yevropa Markaziy banki yevroni xalqaro hisob-kitoblar va zaxira valyutasi sifatida ilgari surish niyatida qat'iy turibdi.

Uchinchidan, savdo xavflari kuchaymoqda, imtiyozli muddatlar nihoyasiga yetmoqda. Donald Tramp ayrim mamlakatlarga qarshi tariflar joriy etilishini bildiruvchi xatlar yuborilishini e'lon qildi. Oq uy avtomobil importi bo'yicha boj stavkalarini 25% dan 50% gacha oshirmoqchi. Mustaqillik kuni (4-iyul) AQSh dollari indeksining pasayishi savdo urushlarining kuchayishi EUR/USD foydasiga ishlashini ko'rsatmoqda. Shuning uchun spekulyantlar AQSh dollariga nisbatan short-pozitsiyalarni oshirishda davom etmoqda.

Xedj fondlar va aktiv menejerlarining AQSh dollariga nisbatan pozitsiyalari dinamikasi

Isroil–Eron qarama-qarshiligi asosiy valyuta juftligiga qanday ta'sir ko'rsatishini aniqlash qiyin. Bir tomondan, Yaqin Sharqdagi geosiyosiy xavflarning ortishi AQSh dollariga salbiy ta'sir qilmoqda, u endi xavfsiz aktiv maqomini yo'qotgan. AQSh fond indekslarining pasayishi va global riskga moyillikning pasayishi ham dollarga bosimni kuchaytirmoqda.

Boshqa tomondan, neft narxining oshishi EUR/USD juftligi bo'yicha "ayiq"larga ustunlik bermoqda. AQSh sof eksportchi bo'lsa, Yevrozona esa sof importchi. Bloomberg tadqiqotiga ko'ra, Brent narxining 100 dollarga yetishi AQShda benzin narxlarini 17% ga oshirib, inflyatsiyani iyun oxirigacha 3.2% ga yetkazadi. Bunday sharoitda Fed 2025-yilda stavkalarni pasaytirishdan tiyilishi mumkin.

Fed'ning Yaqin Sharqdagi qurolli mojaro yuzasidan reaksiyasi hal qiluvchi ahamiyatga ega bo'ladi. Inflyatsion prognozlarning ko'tarilishi yoki kutilayotgan yumshatish choralarining qisqartirilishi investorlar tomonidan EUR/USD ni sotish signali sifatida qabul qilinadi. Agar bu xavotirlar o'z tasdig'ini topmasa, yevro lokal cho'qqilarni yangilashi ehtimoli yuqori.

EUR/USD juftligining kunlik grafigidagi texnik ko'rinish

Texnik tahlil shuni ko'rsatmoqdaki, "buqalar" ichki bar pattern orqali harakat qilishni rejalashtirmoqda. 1.1615 darajasidan yuqoriga qarab chiqib ketish 1.149 darajasidagi qo'llab-quvvatlashdan boshlangan long-pozitsiyalarni kengaytirishga yo'l ochadi.