Tuần mới hứa hẹn mang lại nhiều thông tin cho các nhà giao dịch EUR/USD mặc dù lịch kinh tế không có nhiều thông báo quan trọng. Đáng chú ý nhất là cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, dự kiến diễn ra vào ngày 6-7 tháng Năm, sẽ quyết định hướng đi tương lai của ngân hàng trung ương này.

Mặc dù lịch kinh tế không quá nặng nề, cuộc họp FOMC là sự kiện trung tâm của tuần. Với những chỉ trích gần đây của Donald Trump đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell, sẽ đặc biệt thú vị khi xem liệu diễn ngôn của ngân hàng trung ương có thay đổi không—đặc biệt là về thời điểm và tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ. Ngay cả khi không tính đến phát ngôn của tổng thống, Fed vẫn đang đối mặt với một môi trường thách thức: kỳ vọng lạm phát tăng cao và sự suy giảm trong tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Theo dữ liệu mới nhất, chỉ số CPI của Mỹ đã chậm lại trong tháng 3: lạm phát tổng thể giảm xuống 2.4%, trong khi lạm phát cơ bản giảm xuống 2.8%. Tuy nhiên, báo cáo đó đã mất đi tính phù hợp, phản ánh các điều kiện trước thuế quan. Các chỉ số hiện tại hơn lại cho thấy một bức tranh khác. Ví dụ, khảo sát của Đại học Michigan báo cáo kỳ vọng lạm phát trong một năm là 6.5%—mức cao nhất kể từ năm 1981. Trong khi đó, GDP của Mỹ giảm 0.3% trong quý 1, niềm tin của người tiêu dùng giảm xuống 86.0 vào tháng 4, và chỉ số PMI sản xuất giảm xuống 48.7.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 có thể được diễn giải cả tích cực và tiêu cực. Số lượng việc làm thêm vào là 177,000—cao hơn dự báo 133,000. Tuy nhiên, con số này vẫn dưới 200,000 trong bốn tháng liên tiếp, và các chỉ số dẫn đầu chỉ ra xu hướng đáng lo ngại. Chẳng hạn, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã tăng trong hai tuần liên tiếp, đạt 241,000 tuần trước—mức cao nhất kể từ cuối tháng Hai.

Đáng nhớ lại rằng Powell đã có bình luận sắc bén về việc áp dụng thuế quan mới vào tháng 4, cảnh báo rằng các biện pháp như vậy sẽ làm chậm kinh tế Mỹ, tăng tỷ lệ thất nghiệp và thúc đẩy lạm phát. Dự đoán đó đã một phần trở thành hiện thực. Powell cũng đã trấn an thị trường rằng Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất.

Tôi tin rằng Fed có khả năng sẽ duy trì chính sách tiền tệ hiện tại của mình sau cuộc họp tháng 5 và tiếp tục áp dụng giọng điệu thận trọng. Ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tập trung nhiều hơn vào rủi ro lạm phát hơn là lo ngại suy thoái. Thuế quan cao hơn dự kiến sẽ đẩy nhanh lạm phát, đặc biệt là khi nhiều sản phẩm sản xuất tại Mỹ phụ thuộc vào các linh kiện nhập khẩu. Kết quả là, giá cả hàng nhập khẩu và hàng nội địa đều tăng. Trong bối cảnh không có thỏa thuận thương mại nào từ Washington—including với Trung Quốc, nơi các cuộc đàm phán thậm chí vẫn chưa bắt đầu—khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 5 hoặc tháng 6 là không lớn.

Kỳ vọng này phù hợp với tâm lý thị trường. Theo công cụ CME FedWatch, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 5 là 97%, trong khi khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là 35%.

Nếu Fed giữ nguyên kịch bản cơ bản này, đồng đô la có khả năng sẽ phản ứng yếu ớt. Đầu tiên, thị trường đã tính đến điều đó. Thứ hai, sự chú ý sẽ tập trung vào lời bình luận kèm theo của Powell. Bất kỳ dự báo bi quan nào từ Fed có thể gây thêm áp lực lên đồng đô la.

Cuộc họp của Fed vào tháng 5 là sự kiện quan trọng nhất được lên lịch cho tuần. Từ khóa ở đây là "được lên lịch" vì thị trường forex hiện chủ yếu bị đóng băng trong sự mong đợi của điều gì đó chưa được lên lịch nhưng được dự đoán rộng rãi: sự khởi đầu của các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc.

Tóm tắt lại, Trump đã ám chỉ ý muốn trở lại bàn đám phán vào tuần trước. Trong khi đó, Bộ Thương mại Trung Quốc cho biết Bắc Kinh đang "đánh giá đề xuất của Mỹ để bắt đầu đối thoại." Nếu cả hai bên ngồi xuống đàm phán vào tuần tới, đồng đô la sẽ nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ, bất kể kết quả. Phản ứng ban đầu của thị trường sẽ mang tính cảm xúc và rõ ràng có lợi cho đô la Mỹ. Mặc dù xu hướng có thể đảo ngược sau đó (đặc biệt nếu các cuộc đàm phán dậm chân tại chỗ hoặc bế tắc), đồng đô la có khả năng tăng mạnh trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên.

Tuy nhiên, nếu không đạt được bước tiến nào trong việc khởi động đàm phán Mỹ-Trung vào tuần tới, đồng đô la có thể chịu áp lực nền tảng, với Fed trở thành động lực thị trường chính trong tuần.

Từ góc độ kỹ thuật, cặp EUR/USD đã cố gắng kiểm tra mức hỗ trợ 1.1260 vào tuần trước (đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ 4H) nhưng cuối cùng đã kết thúc tuần ở mức 1.1300—đánh dấu tuần thứ tư liên tiếp đóng cửa thứ Sáu trong phạm vi 1.13. Các vị thế bán chỉ trở nên có liên quan nếu người bán EUR/USD củng cố dưới mức 1.1260, mở đường tới mức 1.12. Nếu phe gấu không thể thực hiện "bứt phá về phía nam," cặp tiền này có khả năng giao dịch trong phạm vi 1.1300–1.1400.