Đồng euro đã có một đợt tăng đáng kể sau quyết định hạ lãi suất của ECB. Nhưng tại sao điều này lại xảy ra? Hãy cùng phân tích.
Lý do chính dẫn đến sự tăng giá của đồng euro là phát biểu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu đang kết thúc chiến dịch giảm lãi suất sau lần thứ tám cắt giảm trong năm nay.
Do khu vực đồng euro đang bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ, lãi suất tiền gửi đã được giảm xuống 1/4 điểm phần trăm, xuống còn 2% vào thứ Năm — như dự đoán của tất cả các chuyên gia kinh tế. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) miêu tả lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu 2% của họ. Tuy nhiên, sự lạc quan của ECB trái ngược với những lo ngại ngày càng tăng về tăng trưởng kinh tế trong khu vực. Sự chậm lại của kinh tế toàn cầu, bị trầm trọng thêm bởi các cuộc chiến thương mại và căng thẳng địa chính trị, đang tạo áp lực lên các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu của khu vực đồng euro. Mặc dù việc giảm lãi suất nhằm kích thích cho vay và đầu tư, nhưng có thể không đủ để chống lại các yếu tố tiêu cực từ bên ngoài. Hơn nữa, tác động của việc giảm lãi suất có thể bị giới hạn, vì nhiều ngân hàng đã có dự trữ dư thừa. Trong hoàn cảnh như vậy, việc giảm chi phí tiền gửi có thể không thúc đẩy mạnh mẽ cho vay mà thay vào đó dẫn đến sự tái phân bổ tài sản.
Trong buổi họp báo, bà Lagarde cho biết ECB đang gần kết thúc chiến dịch cắt giảm lãi suất. "Chúng tôi đang tiến gần đến cuối chu kỳ chính sách tiền tệ mà đã là phản ứng đối với những cú sốc lớn, bao gồm COVID-19, hoạt động quân sự đặc biệt của Nga và khủng hoảng năng lượng," Chủ tịch Christine Lagarde phát biểu trước các nhà báo ở Frankfurt. "Với mức lãi suất hiện tại, chúng tôi tin rằng chúng tôi đang ở vị trí tốt để điều hướng những điều kiện bất định ở phía trước."
Trong bối cảnh này, các thị trường tiền tệ giảm cược vào các lần cắt giảm thêm trong năm nay và không còn coi việc giảm một phần tư điểm như điều hiển nhiên. Trái phiếu ngắn hạn dẫn đầu sự sụt giảm, nâng lợi suất trái phiếu hai năm của Đức lên sáu điểm cơ bản lên 1,86%, mức cao nhất trong hai tuần.
Khi lạm phát dưới mục tiêu của ECB lần đầu tiên trong tám tháng — và chỉ lần thứ hai kể từ năm 2021 — các quan chức ngày càng tin rằng nhiệm vụ kiềm chế sự tăng giá lớn nhất trong khu vực gần như hoàn thành. Sự không chắc chắn lớn vẫn là chính sách thương mại của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, người đã làm xói mòn niềm tin vào Hoa Kỳ và làm mờ triển vọng tăng trưởng toàn cầu, khiến các quan chức kêu gọi tạm dừng chu kỳ nới lỏng.
Sự khó lường trong các hành động của lãnh đạo Mỹ, việc áp đặt thuế quan, và những lời đe dọa gia tăng thêm đã tạo ra bầu không khí không chắc chắn, khiến hoạt động đầu tư và kinh tế toàn cầu bị hạn chế. Sự không chắc chắn này buộc ngân hàng trung ương phải thực hiện các biện pháp chưa từng có, bao gồm cắt giảm lãi suất, để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, hiệu quả của các biện pháp này bị giới hạn khi các vấn đề cốt lõi là nhu cầu yếu và thiếu niềm tin vào tương lai. Liệu các nhà chức trách châu Âu sẽ đạt được một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ trước ngày 9 tháng 7 hay không vẫn là một câu hỏi phức tạp — và kết quả như vậy dường như không có khả năng xảy ra. Trong những điều kiện này, triển vọng tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro vẫn còn bất định.
Dự báo hàng quý mới của ECB đã tính đến lạm phát dưới mục tiêu năm 2026, ở mức 1,6%. Nền kinh tế được dự đoán sẽ tăng trưởng 1,1% vào năm tới — thấp hơn một chút so với dự báo trước đó. ECB lưu ý trong tuyên bố của mình rằng mặc dù sự không chắc chắn trong thương mại sẽ có thể gây áp lực lên đầu tư kinh doanh và xuất khẩu, nhưng kích thích tài chính nên hỗ trợ tăng trưởng sau. Nhấn mạnh sự cực kỳ không chắc chắn, ECB đã trình bày kịch bản trung bình và kịch bản nghiêm trọng cùng với dự báo cơ bản của mình cho 20 quốc gia thuộc khu vực đồng euro.
Kịch bản trung bình tưởng tượng sự cải thiện tăng trưởng đáng kể so với cơ sở, với tác động lạm phát hạn chế. Theo kịch bản khắc nghiệt hơn, tăng trưởng sẽ yếu hơn, cũng như lạm phát, bởi vì áp lực tăng từ thuế nhập khẩu của Hoa Kỳ cao hơn sẽ được bù đắp nhiều hơn bởi nhu cầu yếu.
Lagarde mô tả các rủi ro đối với nền kinh tế vẫn nghiêng về phía suy giảm. Tuy nhiên, một thị trường lao động mạnh, thu nhập tăng và các điều kiện tài chính dễ dàng hơn nên giúp người tiêu dùng và các công ty chống chọi lại các ảnh hưởng của môi trường toàn cầu đầy biến động.
Theo Lagarde, lạm phát dự kiến trở lại mục tiêu vào năm 2027, bất chấp giá năng lượng giảm và đồng euro mạnh hơn, cả hai điều này sẽ gây áp lực giảm lên lạm phát trong ngắn hạn.
Đối với bức tranh kỹ thuật hiện tại của EUR/USD, người mua bây giờ cần phải giữ vững mức 1.1453. Chỉ khi đó họ mới có thể nhằm vào một cuộc thử nghiệm ở mức 1.1490. Từ đó, một sự tăng lên đến mức 1.1530 trở nên khả thi, mặc dù đạt được điều này mà không có hỗ trợ từ các người chơi lớn sẽ rất khó khăn. Mục tiêu cuối cùng là 1.1570. Nếu công cụ này giảm, hoạt động mua bán nghiêm túc được dự kiến xung quanh mức 1.1407. Nếu không có sự quan tâm mua bán ở đó, sẽ thích hợp hơn để chờ đợi sự tái lập mức thấp 1.1361 hoặc mở các vị trí dài từ mức 1.1314.
Đối với bức tranh kỹ thuật hiện tại của GBP/USD, người mua bảng cần vượt qua ngưỡng kháng cự gần nhất tại 1.3581. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm đến 1.3613, mặc dù phá vỡ trên mức này sẽ khó khăn. Mục tiêu cuối cùng là 1.3659. Nếu cặp tiền giảm, những người bán sẽ cố gắng kiểm soát ở mức 1.3544. Nếu họ thành công, sự phá vỡ dưới phạm vi này sẽ gây một cú sốc lớn cho các vị trí của người mua và đẩy GBP/USD xuống tối thiểu là 1.3505 với triển vọng đạt 1.3470.
