ما الذي يدفع مؤشر S&P 500 نحو النجوم؟ هل هو الذكاء الاصطناعي؟ أم قوة الاقتصاد الأمريكي؟ أم نجاح الصفقات التجارية الأمريكية؟ قدم التداول في الأسهم الأمريكية في اليوم الأخير من شهر يوليو إجابة على هذه الأسئلة. بعد أن ارتفع المؤشر عند الافتتاح بفضل الأرباح المثيرة للإعجاب من Meta Platforms وMicrosoft، سرعان ما تراجع المؤشر العريض من أعلى مستوياته وأغلق في المنطقة السلبية.

الأداء الشهري لمؤشر S&P 500

قامت البيت الأبيض بتحديد معدلات التعريفة الجمركية العالمية التي تتراوح بين 10% و41% ومنحت تأخيرًا لمدة أسبوع قبل تنفيذها للسماح بتقديم مقترحات جديدة وإجراء مفاوضات. قام دونالد ترامب برفع التعريفات الجمركية على الواردات من كندا إلى 35% وتوصل إلى هدنة لمدة 90 يومًا مع المكسيك. ونتيجة لذلك، قفز متوسط معدل التعريفة الجمركية من 2.3% إلى 15.2%، وهو أعلى مستوى له منذ الحرب العالمية الثانية. ووفقًا لبلومبرج، قد تؤدي هذه الخطوة إلى تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بمقدار 1.8 نقطة مئوية وزيادة التضخم بمقدار 1.1 نقطة مئوية خلال العامين المقبلين.

سيعتمد التأثير النهائي على كيفية تمرير الشركات المستوردة للتعريفات إلى المستهلكين. هل سيقللون من أرباحهم، أم ستتحمل الأسر الأمريكية الفاتورة؟ في كلتا الحالتين، من المتوقع حدوث تدهور في أرباح الشركات. السؤال هو ما إذا كانت الذكاء الاصطناعي وعمالقة التكنولوجيا يمكنهم تعويض هذا التأثير السلبي.

تجاوزت القيمة السوقية لمصدري "السبعة الرائعين" 19 تريليون دولار لأول مرة في التاريخ. بعد NVIDIA، تجاوزت Microsoft أيضًا علامة 4 تريليون دولار. ساعد النجاح في عمليات السحابة وزيادة الإيرادات بنسبة 22% على أساس سنوي لشركة Meta Platforms في الربع الثاني على ارتفاع مؤشر S&P 500 عند الافتتاح والوصول إلى مستوى قياسي جديد.

القيمة السوقية للسبعة الرائعين

السوق محاصر في صراع شد الحبل. المتشائمون يعتقدون أن الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة يتباطأ وأن الشيء الوحيد الذي يدفع مؤشر S&P 500 للأعلى هو الأرباح المذهلة لعمالقة التكنولوجيا. بينما يجادل المتفائلون بأن أكثر من تريليون دولار من الاتحاد الأوروبي واليابان ودول أخرى - إلى جانب 3.4 تريليون دولار من التحفيز المالي من خلال تخفيضات الضرائب - ستبقي الاقتصاد الأمريكي عائماً.

المسار المستقبلي للاقتصاد يؤثر بشكل مباشر على السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. علامات الضعف قد تزيد من احتمالات خفض معدل الفائدة الفيدرالية في سبتمبر. في يوليو، انخفضت هذه الاحتمالات من 64% إلى 35%، مما أصبح أحد العوامل وراء تراجع مؤشر S&P 500.

في هذا السياق، سيعمل تقرير التوظيف الأمريكي القادم لشهر يوليو كنوع من اختبار الحسم. يتوقع خبراء Bloomberg زيادة قدرها 102,000 وظيفة، بعد زيادة قدرها +147,000 في يونيو. من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة من 4.1% إلى 4.2%. هذه أرقام مستقرة إلى حد ما قد تسمح للاحتياطي الفيدرالي بالبقاء في حالة انتظار، وللسوق المالية بالخضوع لتصحيح.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 اختبارًا للدعم عند 6325. سمح الارتداد بتشكيل مراكز شراء طويلة. ومع ذلك، فإن محاولة أخرى لكسر هذا المستوى - إذا نجحت - قد تكون إشارة على انعكاس وتحول إلى مراكز بيع قصيرة.