是什麼正在推動標普500指數走向高峰？是人工智慧嗎？美國經濟的強勁嗎？還是美國貿易協議的成功？在七月份的最後一天，美國股市的交易給了這些問題一個答案。由於Meta Platforms和Microsoft令人印象深刻的財報，標普500指數開盤大幅上漲，但隨即迅速從高點回落，並以負值收盤。

標普500指數的月度表現

白宮最終確定的全球關稅率範圍從 10% 到 41% 不等，並且給予一周的緩衝期以便於提出新的提案和協商。在此期間，唐納·川普將加拿大的進口關稅提高至 35%，並與墨西哥達成了為期 90 天的停戰協議。結果，平均關稅率從 2.3% 飆升至 15.2%——達到自第二次世界大戰以來的最高水平。根據 Bloomberg 的報導，這一舉措可能在未來兩年中令美國 GDP 放緩 1.8 個百分點，並將通脹推高 1.1 個百分點。

最終影響將取決於進口公司如何將關稅轉嫁給消費者。他們會減少利潤，還是美國家庭最終要買單？無論如何，企業盈利的惡化是可以預期的。問題在於人工智慧和科技巨頭是否能抵消這一負面影響。

“壯麗七巨頭”發行商的市值歷史上首次突破 19 兆美元。在 NVIDIA 之後，Microsoft 的市值也突破 4 兆美元。雲端業務的成功以及 Meta Platforms 在第二季 22% 的年同比收入增長，幫助標普 500 指數在開盤時上升並創下新高。

壯麗七巨頭的市值

目前市場正陷入拉鋸戰中。悲觀主義者認為美國的GDP正在降溫，而唯一推動標普500指數上升的是科技巨頭的卓越盈收。樂觀主義者則主張來自歐盟、日本及其他國家的超過1萬億美元，加上削減稅收帶來的3.4萬億美元財政刺激，將使美國經濟持於水面。

經濟的未來走向直接影響聯邦儲備的貨幣政策。疲弱的跡象可能會增加九月份下調聯邦基金利率的機率。在七月份，這一概率從64%下降至35%，成為標普500指數回調的因素之一。

在此背景下，即將發布的美國7月份就業報告將成為一種指標。根據Bloomberg專家的預測，將會新增102,000個就業崗位，此前在6月份增加了147,000個崗位。失業率預計將從4.1%上升至4.2%。這些數據相對穩定，可能會使美聯儲保持觀望，股市可能會出現調整。

從技術角度來看，日線S&P 500圖表顯示對6325支撐位的測試。反彈形成了多頭頭寸。然而，再次嘗試突破該水平——如果成功——可能會成為反轉的信號，並切換到空頭頭寸。