النظرية بدون ممارسة ميتة. الاقتصاد بدون سياسة لن يدوم طويلاً أيضاً. بعد نمو النشاط التجاري الأوروبي إلى أعلى مستوياته منذ مايو 2024، أظهرت ثقة الأعمال الألمانية أيضاً تحسناً. ارتفع مؤشر Ifo إلى أعلى مستوى له منذ عام 2022، متجاوزاً توقعات خبراء Bloomberg. ومع ذلك، أخذت الدراما السياسية في فرنسا أبعاداً جديدة، مما حد من حماس المتفائلين بارتفاع اليورو/الدولار الأمريكي.

ديناميكيات ثقة الأعمال الألمانية

الأخبار الإيجابية من منطقة اليورو والاقتصاد الألماني، إلى جانب نية البنك المركزي الأوروبي إنهاء دورة التوسع النقدي وسط انخفاض معدلات الاحتياطي الفيدرالي، كان من المفترض، نظريًا، أن تساعد زوج اليورو/الدولار الأمريكي على استئناف اتجاهه الصعودي. ومع ذلك، فإن الكتب الدراسية حول التحليل الأساسي تصبح قديمة بسرعة. الوضع في الأسواق والاقتصاد العالمي يتغير باستمرار، وقد لا تنطبق الحقائق القديمة في سوق الفوركس.

يبدو أن اليورو قد تم تقييده مرة أخرى. ومرة أخرى، فرنسا هي السبب. الشهية تأتي مع الأكل. حكومة رئيس الوزراء سيباستيان ليكورنو، للبقاء على قيد الحياة في تصويت بحجب الثقة، استمعت إلى الاشتراكيين وأجلت تنفيذ إصلاح المعاشات التقاعدية إلى موعد لاحق. الآن يطالب الاشتراكيون بتنفيذ شروط أخرى من برنامجهم، لا سيما زيادة الضرائب على الأثرياء. وإلا، فقد يواجه رئيس الوزراء محاكمة أخرى في البرلمان قد لا يصمد أمامها.

الدراما السياسية التي تتكشف في باريس أدت إلى زيادة الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية، مما يخنق أي محاولات صعودية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

ديناميكيات الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية

بينما أدى الاتفاق السريع على التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين إلى انخفاض في قيمة الدولار الأمريكي في الربيع، فإن مؤشر الدولار الأمريكي لا يتعجل في الانخفاض هذا الخريف. أعلن الجانبان عن صفقات ناجحة. ومع ذلك، لم يتغير شيء من الناحية الأساسية. لم تتخل بكين عن ضوابطها على تصدير المعادن الأرضية النادرة؛ كان ذلك مجرد تأجيل. حلت واشنطن القضايا المتعلقة بالفنتانيل وإمدادات فول الصويا، ولكن ماذا ستحصل الصين في المقابل؟ هل مجرد إلغاء التعريفات الجمركية بنسبة 100% التي لم تُفرض بعد على الواردات؟

عامل مقيد كبير لثيران اليورو/الدولار الأمريكي هو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. بالنسبة للبنك المركزي الأمريكي، فإن زيادة التضخم إلى 3% أقل أهمية من ارتفاع توقعات التضخم وسط ارتفاع أسعار برنت وWTI. فقط عندما تستقر توقعات التضخم، سيسمح ذلك بخفض أسعار الفائدة بسبب تباطؤ سوق العمل. خلاف ذلك، يخاطر الاحتياطي الفيدرالي بتعليق عملية التوسع النقدي. سيكون التلميح إلى مثل هذا السيناريو أخبارًا ممتازة للدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لليورو/الدولار الأمريكي، يحاول المشترون تنفيذ نمط انعكاس 1-2-3، لكن التقدم بطيء. ومع ذلك، يمكن زيادة المراكز التي تشكلت عند 1.1615 في اليورو مقابل الدولار الأمريكي في حالة نجاح هجوم آخر على المقاومة عند 1.1650.