即將到來的一週預計將充滿波動性。波動性將在沒有延遲的情況下展開——早至週一亞洲交易時段開盤的幾分鐘內，歐元兌美元的交易者將開始針對唐納·川普與烏蘇拉·馮德萊恩之間的會談結果進行定價。除了這一地緣政治發展之外，經濟日曆上還有許多重要的基本事件，包括非農就業數據、聯邦公開市場委員會會議、歐元區通脹數據、ISM製造業指數、美國國內生產總值和核心PCE指數。可以說，這將是7月份最火熱的一週。

週一

週一的經濟日曆幾乎是空白的。唯一安排的發布為達拉斯聯邦儲備銀行製造業商業指數和中國的工業利潤數據。這些是第三等級的數據，市場很可能會忽視。

儘管如此，歐元兌美元將保持在價格波動區域，因為交易者對美國總統與歐盟委員會主席在蘇格蘭索恩伯里舉行的貿易談判結果作出反應。

截至撰寫本文時，特朗普與馮德萊恩的會議仍在進行中，因此我們只能對其結果作出猜測。根據特朗普的說法，達成協議的機會是「50/50」，而根據彭博社內部消息人士的報導，歐盟已準備接受即便是不利（或者更有利於美國）的貿易協議，以避免30%的關稅。然而，金融時報表示，雙方尚未達成共識，談判持續到周六深夜（7月26日），據稱談判是「充滿對抗」的。Politico也確認了這一點，引用的消息來源指出，提出的妥協方案對特朗普和歐盟國家而言均「不可接受」。許多布魯塞爾的官員不再期望蘇格蘭會議能阻止美國在8月1日提高關稅。

如果美國和歐盟設法達成協議，歐元可能因風險資產需求增加而受到強勁支持。

星期二

星期二的關鍵宏觀報告將在美國交易時段發布。首先是JOLTs職位空缺報告——這是個滯後指標，反映報告月份結束時的職位數量。儘管它本身不是主要的市場驅動力，但如果確認或否定現有趨勢，可能會影響到EUR/USD。前兩個月的數據顯示職位空缺增加，5月達到7.77百萬。預計6月會下降到7.49百萬。若下降幅度更大，可能對美元造成壓力。

同樣在星期二，會發布Conference Board的消費者信心指數。該指數在5月跳升至98.4後，6月下降至93.0。預期7月會反彈至95.9。在這裡，最重要的是走勢——若再次意外下降，將給美元帶來額外壓力。

星期三

星期三是一周內事件最集中的一天。

首先，我們將獲得ADP就業報告，這通常被視為官方就業數據的預覽。儘管它並不總是與非農數據密切相關，但若ADP數據疲軟，尤其是低於預期時，仍可能影響EUR/USD。市場預期7月私人部門將新增僅82,000個工作，這是一個溫和的數據。只有當數據超過100K時，才能支撐美元。

其次，是美國第二季度GDP的首次預估。共識認為增長率為2.4%，此前第一季度為萎縮0.5%。第一季度的下滑主要由於4月份關稅前進口激增41%所致，扭曲了數據。第二季度報告應能提供更準確的經濟圖景。若2.4%得到確認，美元將從商業復甦和經濟韌性中受益。

最後，在美國市晚間，美聯儲將宣布其7月會議的結果。一方面，這預計是一個「無事件」會議——儘管Governor Christopher Waller主張7月減息，但美聯儲很可能保持所有貨幣參數不變。另一方面，進一步政策放鬆的前景仍然不明朗。9月份減息的可能性讓市場緊張，而7月的聲明可能會引發顯著的EUR/USD波動。根據CME FedWatch工具，9月減息的概率為60%，低於月初的幾乎肯定。這一變化是由於6月強勁的非農數據、上升的核心CPI和持平的核心CPI所致。然而，核心和總體PPI的放緩以及關稅相關未確定性繼續帶來壓力。根據美聯儲傳達信息的方式，市場可能將其解讀為鴿派或中性/鷹派，這將反映在EUR/USD價格走勢中。

星期四

星期四的亞洲交易時段，中國將發布可能間接影響EUR/USD的關鍵宏觀指標。中國的製造業PMI已連續兩個月上升，6月達到49.7。預計7月會維持在這一水平。若意外攀升至50以上（擴張領域），可能增加對風險資產的需求，這對歐元有利。預計非製造業PMI仍將保持在擴張領域，儘管會從50.5微降至50.3。同樣，關鍵是在於指數是否保持在50點以上。

在歐洲交易時段，德國的通脹數據將會公佈。分析師預期，總體CPI將放緩至年度百分比1.9%（從2.0%），而調和指數則預計維持不變在2.0%。

美國的交易時段將發布美聯儲偏好的通脹指標——核心PCE指數。分析師預測6月份將上升至年度百分比2.8%。若指數的加速度超過預期，將可能表明一個新興的上升趨勢，因其已從5月份的2.6%上升至2.7%。這樣的結果將支持美元，強化美聯儲在9月會議上採取「靜觀其變」的方法的立場。

星期五

週末的最後一天同樣充滿了關鍵發布。在歐洲交易時段，歐元區7月的CPI快訊將會公佈。預計會有混合的景象：總體CPI預計放緩至年度百分比1.9%（從2.0%），而核心指數預計將穩定在2.3%。在最近的歐洲央行會議上，Christine Lagarde對9月降息表示懷疑。如果通脹數據超過預期，歐元可能因重新獲得鷹派情緒而走強。

在美國交易時段，6月份的非農就業報告將會公佈。失業率預計提升至4.2%，此前在3—5月期間曾連續三個月保持在4.2%，而6月則下降至4.1%。

至於就業增長，市場普遍預計會有108,000的溫和增加（5月為147,000）。美元的多頭將密切觀察數據，確保不會跌破心理上重要的100K水平。然而，初請失業金人數——這是一個更即時的指標——已經連續六周下降，這預示著非農就業數據可能會高於預期。

同時在週五，我們還將獲得6月份的ISM製造業指數——這是一個重要的宏觀指標，它在上升至49.0之前曾連續四個月下降。預計7月會進一步攀升至49.5。如果指數意外上行並突破50（擴張區間），美元很可能會獲得強勁提振。

結論

上週大多數時間內，EUR/USD在1.1730-1.1780的區間內橫盤波動，交易者在接近區間邊界時獲利了結。即將到來的一周，「被壓縮的彈簧」很可能會釋放——唯一的問題是朝哪個方向。

如果美國與歐盟達成貿易協議，美國GDP令人失望，且非農數據顯示勞動力市場降溫，買家可能會推動EUR/USD進入1.18+區域，甚至測試年度（近四年）高位1.1830。否則，賣家可能重新掌控局勢，將該貨幣對推至1.1580-1.1690區間——相當於D1圖表上布林帶的中線和上線。