यूरो-डॉलर जोड़ी (euro-dollar pair) फिर से 1.1560 से 1.1730 के व्यापक मूल्य रेंज (broad price range) की निचली सीमा (lower boundary) के पास पहुँच रही है, जिसमें यह लगातार तीन हफ्तों से ट्रेड कर रही है। यह निचली सीमा दैनिक चार्ट पर बॉलींगर बैंड्स (Bollinger Bands) इंडिकेटर की निचली रेखा (bottom line) के साथ मेल खाती है, जबकि ऊपरी सीमा (upper boundary) उसी समयरेखा पर किज़ुन-सेन (Kijun-sen) लाइन के अनुरूप है।
एक ओर, बियरिश (bearish) गति (momentum) विश्वसनीय प्रतीत होती है: जोड़ी शुक्रवार से लगभग लगातार गिर रही है, जिसमें तीन लगातार सत्रों की गिरावट दर्ज है। दूसरी ओर, पिछले दो हफ्तों में बाजार ने दोनों दिशाओं में इसी तरह की तेज़ मूल्य चालें देखी हैं, जो जल्दी ही मिटा दी गईं। पिछले शुक्रवार को EUR/USD 1.1653 पर बंद हुआ। उससे पहले के शुक्रवार को यह 1.1622 पर समाप्त हुआ। इस तरह का मूल्य व्यवहार दर्शाता है कि हाल ही में जोड़ी की कमजोरी के बावजूद नए बियरिश ट्रेंड की शुरुआत घोषित करने के लिए यह बहुत जल्दी है।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि डॉलर की मजबूती लगातार बढ़ रही है, भले ही फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) की भविष्य की नीति को लेकर कबूतरवादी (dovish) अपेक्षाएँ बढ़ रही हों। अब बाजार के प्रतिभागियों (market participants) को पूरा विश्वास है कि फेड साल के अंत तक दो बार दरें घटाएगा—एक अक्टूबर की बैठक में और फिर दिसंबर में, कुल 50 बेसिस पॉइंट (basis points) की कटौती के लिए। हाल ही में Reuters के एक सर्वेक्षण के अनुसार, यह परिदृश्य वर्तमान में 90% से अधिक संभावना के साथ मूल्यित है। 117 अर्थशास्त्रियों में से 115 ने अक्टूबर में 25-पॉइंट की कटौती की उम्मीद जताई, और 83 ने दिसंबर में एक और कटौती की संभावना बताई।
इसके अलावा, CME का FedWatch टूल दर्शाता है कि जनवरी में एक और कटौती की संभावना 54% तक बढ़ गई है।
ये कबूतरवादी अपेक्षाएँ हाल की फेड टिप्पणी पर आधारित हैं: फेड चेयर जेरोम पॉवेल (Jerome Powell) और अन्य अधिकारी (Christopher Waller, Stephen Miran, Michelle Bowman सहित) ने श्रम बाजार की नरमी (labor market softness) पर चिंता जताई और मुद्रास्फीति (inflation) की चिंता को कम महत्व दिया।
अमेरिकी सरकारी शटडाउन (U.S. government shutdown) के कारण सितंबर के नॉन-फार्म पेरोल्स (Non-Farm Payrolls, NFP) रिपोर्ट जारी नहीं हुई है, इसलिए बाजार ADP जॉब रिपोर्ट पर भरोसा कर रहे हैं, जिसमें निजी क्षेत्र में रोजगार में 30,000 की गिरावट दिखाई गई। इसी तरह, मुद्रास्फीति डेटा भी रोका गया है—सिर्फ एक प्रमुख रिपोर्ट: सितंबर के लिए कंज़्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI), जो शुक्रवार (24 अक्टूबर) को जारी होने वाली है। यदि CPI उम्मीदों से कम रही (रिलीज़ "रेड ज़ोन" में आती है), तो बाजार और अधिक निश्चित हो जाएगा कि फेड अगले चार महीनों में 75 बेसिस पॉइंट की कटौती करेगा।
तो ऐसे आक्रामक कबूतरवादी (aggressively dovish) मैक्रो परिदृश्य के बावजूद अमेरिकी डॉलर रैली क्यों कर रहा है?
उत्तर दो शब्दों में है: ट्रम्प और चीन।
पिछले सप्ताह अमेरिकी-चीन व्यापार विवाद (trade conflict) में फिर से बढ़ोतरी देखी गई। राष्ट्रपति ट्रम्प ने चीन द्वारा हाल ही में घोषित निर्यात प्रतिबंधों के जवाब में चीनी निर्यात पर 100% टैरिफ लगाने की धमकी दी। दोनों देशों ने अतिरिक्त पोर्ट शुल्क लगाए और बढ़ती हुई कठोर भाषा का आदान-प्रदान किया, जिससे स्पष्ट रूप से टकराव (confrontation) की वापसी हुई।
हालांकि, डॉलर पर यह प्रारंभिक दबाव जल्दी उलट गया जब ट्रम्प ने अचानक अपना रुख बदल लिया—यह बदलाव जैसे स्प्रिंग (spring) की तरह खुला। राष्ट्रपति ने समझौते की संभावना पर आशावाद व्यक्त किया, चीन के "सम्मानजनक" व्यवहार की प्रशंसा की और "विशाल" टैरिफ राजस्व पर जोर दिया। उन्होंने यह भी कहा कि वे आगामी APEC सम्मेलन में राष्ट्रपति शी जिनपिंग से मिलेंगे और संभवतः चीन का दौरा करेंगे।
दूसरे शब्दों में, ट्रम्प ने फिर से टकराव (confrontation) से मेल-मिलाप (conciliation) की ओर रुख किया, जिससे समझौते की उम्मीदें जीवित हुईं—और डॉलर को मजबूती पाने के लिए बस यही पर्याप्त था।
लेकिन क्या वर्तमान परिस्थितियों में इस डॉलर रैली पर भरोसा किया जा सकता है? कथित रूप से नहीं।
डॉलर इंडेक्स (DXY) अस्थिर आधार (shaky ground) पर बढ़ रहा है। आखिरकार, व्यापार समझौता (trade deal) सिर्फ ट्रम्प की सहमति से नहीं होता—इसके लिए चीन की प्रतिबद्धता भी आवश्यक है। जैसा कि कहावत है, "टांगो के लिए दोनों की जरूरत होती है।" अब तक, यह एकतरफा राजनीतिक प्रदर्शन है, जिसमें बीजिंग केवल वार्ता की इच्छा की पुष्टि कर रहा है—अभी तक कोई ठोस कार्रवाई नहीं हुई है।
यह भी ध्यान देना महत्वपूर्ण है कि इस बार, चीन ने दुर्लभ पृथ्वी धातुओं (rare earth metals) पर बड़े पैमाने पर निर्यात प्रतिबंध लगाकर विवाद की शुरुआत की—जो उच्च तकनीक निर्माण (high-tech manufacturing) में महत्वपूर्ण इनपुट हैं। चूंकि चीन के पास वैश्विक दुर्लभ पृथ्वी भंडार का 90% हिस्सा है और वे इसे निकालने और संसाधित करने में प्रभुत्व रखता है, यह निश्चित नहीं कि बीजिंग टैरिफ को हटाने के बदले समझौता स्वीकार करेगा, जो अभी तक लागू भी नहीं हुए हैं।
साथ मिलाकर, ये स्थितियाँ संकेत देती हैं कि EUR/USD में वर्तमान डाउनवर्ड मोमेंटम (downward momentum) कमजोर आधार (fragile foundation) पर है।
तकनीकी दृष्टिकोण से दो प्रमुख संकेत सतर्कता (caution) की ओर इशारा करते हैं:
- जोड़ी व्यापक 1.1560–1.1730 मूल्य चैनल की निचली सीमा के करीब है।
- वर्तमान गिरावट का कोई ठोस मौलिक समर्थन नहीं है, क्योंकि यह नीति या आर्थिक घटनाओं की पुष्टि के बजाय कूटनीति पर आधारित बाजार आशावाद (market optimism) से प्रेरित है।
यदि इस रेंज के भीतर दक्षिणी (southern) इम्पल्स कमज़ोर पड़ता है, तो लंबी पोज़िशन (long positions) फिर से प्रासंगिक हो सकती हैं।
यदि रिवर्सल होता है, तो संभावित ऊपर की ओर लक्ष्य (Potential upside targets):
- 1.1660 – दैनिक चार्ट पर बॉलींगर बैंड्स इंडिकेटर की मध्य रेखा
- 1.1710 – H4 टाइमफ्रेम पर ऊपरी बॉलींगर बैंड
