Pada sekali lagi pasangan euro-dollar mendekati had bawah julat harga yang luas antara 1.1560 dan 1.1730, di mana ia telah didagangkan selama tiga minggu berturut-turut. Had bawah ini bertepatan dengan garis bawah penunjuk Bollinger Bands pada carta harian, sementara had atas sejajar dengan garis Kijun-sen pada rangka masa yang sama.
Di satu pihak, momentum penurunan kelihatan meyakinkan: pasangan ini telah jatuh hampir tanpa henti sejak hari Jumaat, dengan tiga sesi penurunan berturut-turut. Sebaliknya, pasaran telah menyaksikan pergerakan harga yang tajam dalam kedua-dua arah sepanjang dua minggu lepas, hanya untuk mengalami pembetulan semula dengan cepat. Pada hari Jumaat yang lalu, EUR/USD ditutup pada 1.1653. Jumaat sebelumnya, ia ditutup pada 1.1622. Tingkah laku harga sedemikian mencadangkan bahawa masih terlalu awal untuk mengisytiharkan permulaan aliran penurunan baharu, walaupun kelembutan pasangan ini baru-baru ini.
Secara ketara, kekuatan dolar terus berkembang, walaupun dengan jangkaan dasar pelonggaran yang semakin meningkat berkaitan dengan langkah dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) pada masa hadapan. Para peserta pasaran kini amat yakin bahawa Fed akan menurunkan kadar faedah sebanyak dua kali sebelum akhir tahun ini—sekali pada mesyuarat bulan Oktober dan sekali lagi pada bulan Disember, berjumlah penurunan sebanyak 50 mata asas. Senario ini kini telah diperhitungkan dalam harga pasaran dengan kebarangkalian melebihi 90%, menurut satu tinjauan terbaru oleh Reuters. Daripada 117 ahli ekonomi yang ditemu bual, 115 menjangkakan pengurangan sebanyak 25 mata pada bulan Oktober, dan 83 lagi menjangkakan satu lagi pengurangan pada bulan Disember.
Di samping itu, alat pemantauan FedWatch oleh CME menunjukkan bahawa kebarangkalian untuk satu lagi pengurangan kadar faedah pada bulan Januari telah meningkat kepada 54%.
Jangkaan dovish ini berasaskan kepada kenyataan terkini daripada Fed: Pengerusi Fed, Jerome Powell dan beberapa pegawai lain (termasuk Christopher Waller, Stephen Miran, dan Michelle Bowman) telah menekankan kebimbangan terhadap kelembapan pasaran buruh, sementara mengetepikan kebimbangan terhadap inflasi.
Disebabkan penutupan kerajaan Amerika Syarikat yang sedang berlangsung, laporan Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP) bagi September belum dikeluarkan, justeru pasaran bergantung kepada laporan pekerjaan ADP, yang menunjukkan penurunan sebanyak 30,000 dalam pekerjaan sektor swasta. Begitu juga, data inflasi turut ditangguhkan—kecuali satu laporan penting: Indeks Harga Pengguna (CPI) bagi bulan September, yang dijadualkan untuk dikeluarkan pada hari Jumaat (24 Oktober). Jika CPI berada di bawah jangkaan (jatuh dalam 'zon merah'), pasaran akan menjadi lebih yakin bahawa Fed akan menurunkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas dalam tempoh empat bulan akan datang.
Jadi, mengapa dolar AS masih mengukuh di bawah latar belakang makro yang sangat longgar ini?
Jawapannya terletak pada dua perkataan: Trump dan China.
Minggu lalu menyaksikan satu lagi peningkatan dalam konflik perdagangan yang sedang berlangsung antara Amerika Syarikat dan China. Presiden Trump mengancam untuk mengenakan tarif sebanyak 100% ke atas eksport China sebagai tindak balas terhadap sekatan eksport baharu yang diumumkan oleh Beijing. Kedua-dua negara mengenakan bayaran pelabuhan tambahan dan bertukar retorik yang semakin bersifat pengetatan, menandakan kembalinya pendekatan konfrontasi secara jelas.
Namun, tekanan awal ke atas dolar itu segera terhapus apabila Trump secara tiba-tiba mengubah nadanya—perubahan ini berfungsi seperti mata air yang kembali membuka. Presiden menyatakan keyakinan terhadap kemungkinan mencapai perjanjian, memuji sikap China yang "berhemah" serta menekankan hasil tarif yang "besar." Beliau turut menyatakan hasrat untuk bertemu Presiden Xi Jinping di sidang kemuncak APEC akan datang di Korea Selatan dan mungkin membuat lawatan susulan ke China.
Dengan kata lain, Trump sekali lagi beralih daripada pendekatan konfrontasi kepada pendekatan damai, menghidupkan semula harapan bahawa satu perjanjian boleh dicapai—dan itu sahaja sudah cukup untuk menyemarakkan semula kekuatan dolar.
Tetapi bolehkah pengukuhan dolar ini dipercayai dalam keadaan semasa? Boleh dikatakan tidak.
Indeks Dolar (DXY) sedang meningkat di atas asas yang rapuh. Dalam apa jua keadaan, untuk mencapai perjanjian perdagangan memerlukan lebih daripada keikhlasan Trump—ia juga menuntut komitmen daripada pihak China. Seperti pepatah, "ia memerlukan dua pihak untuk menari tango." Setakat ini, ini hanyalah satu persembahan politik sebelah pihak, di mana Beijing sekadar menyatakan kesediaan untuk berbincang—tanpa sebarang tindakan kukuh setakat ini.
Ia juga penting untuk diingat bahawa kali ini, China yang mencetuskan kontroversi terbaru dengan mengenakan sekatan eksport berskala besar ke atas logam nadir bumi—komponen utama dalam pengilangan berteknologi tinggi. Memandangkan China memegang 90% rizab logam nadir bumi global dan menguasai proses pengekstrakan serta pemprosesannya, belum dapat dipastikan sama ada Beijing akan bersetuju untuk berkompromi hanya demi pembatalan tarif yang belum pun dilaksanakan.
Secara keseluruhan, keadaan ini menunjukkan bahawa momentum penurunan semasa dalam EUR/USD bergantung kepada asas yang rapuh.
Dari sudut pandang teknikal, dua isyarat utama menunjukkan kebimbangan:
- Pasangan ini menghampiri sempadan bawah saluran harga 1.1560–1.1730 yang luas.
- Penurunan semasa kekurangan sokongan fundamental yang bermakna, kerana ia lebih didorong oleh optimisme pasaran yang bergantung pada diplomasi daripada anjakan dasar yang kukuh atau perkembangan ekonomi yang disahkan.
Jika momentum selatan pudar dalam julat ini, kedudukan panjang mungkin sekali lagi menjadi relevan.
Sasaran kenaikan yang berpotensi sekiranya berlaku pembalikan:
- 1.1660 – garis tengah penunjuk Bollinger Bands pada carta harian
- 1.1710 – Bollinger Band atas pada rangka masa H4
