یورپی مرکزی بینک (ای سی بی) کے بارے میں پہلے خیال کیا جاتا تھا کہ اس نے شرح سود میں کمی کا دور مکمل کر لیا ہے، لیکن حالیہ پیش رفت نے اس مفروضے پر کچھ شکوک و شبہات پیدا کر دیے ہیں۔

پیر کو، بنڈس بینک کے صدر یوآخم ناگل نے تبصرہ کیا، "ہم سود کی شرح پر انتظار اور دیکھو کے موڈ میں رہ سکتے ہیں۔" کوئی بھی حقیقی معنوں میں قریب کی مدت میں مزید ای سی بی کٹوتیوں کی توقع نہیں کر رہا تھا، کیونکہ مارکیٹ کو پہلے ہی یقین تھا کہ مرکزی بینک نے کم از کم 2026 کے وسط تک اپنی پالیسی کو سخت کرنے کو روک دیا ہے۔ تو اضافی یقین دہانی کی ضرورت کیوں؟ ممکنہ طور پر اس لیے کہ داخلی غیر یقینی صورتحال بڑھنا شروع ہو گئی ہے، جس کی وجہ سے ناگیل کو مارکیٹوں کو پہلے سے ہی پرسکون کرنے پر آمادہ کر رہی ہے۔

جبکہ خدشات بالواسطہ رہتے ہیں، وہ جمع ہو رہے ہیں۔ سب سے پہلے، جرمنی میں متوقع مالیاتی محرک میں تاخیر ہوتی دکھائی دیتی ہے۔ اگر تصدیق ہو جاتی ہے، تو یہ ممکنہ طور پر جی ڈی پی کی پیشین گوئیوں میں کمی کی طرف لے جائے گا۔ فرانس میں، ایک سیاسی بحران نے تقریباً مضحکہ خیز انداز اختیار کر لیا ہے، جس کے بعد حکومت سازی کی کوششیں اس کے خاتمے کے بعد ہوئی ہیں، اور پارلیمنٹ ابھی تک بجٹ پر متفق نہیں ہو سکی ہے۔ یہ پیش رفت فرانسیسی قرضوں کی پائیداری اور یورو زون میں اقتصادی ترقی کی رفتار کے بارے میں شکوک و شبہات کو جنم دے رہی ہے۔

مزید برآں، امریکہ اور چین کے درمیان بڑھتی ہوئی تجارتی کشیدگی، اگرچہ بالواسطہ طور پر، یورو کے علاقے کے اقتصادی نقطہ نظر پر بھی وزن ڈال رہی ہے۔

ای سی بی استحکام چاہتا ہے۔ تاہم، مالیاتی پالیسی کی حالیہ کمنٹری بتاتی ہے کہ شرح میں ایک اور کٹوتی کے امکان کو رد نہیں کیا جا سکتا۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ گورننگ کونسل کے ممبران کی بڑھتی ہوئی تعداد اب بڑھتے ہوئے حیرت کے بجائے افراط زر کے منفی پہلوؤں کے بارے میں زیادہ فکر مند نظر آتی ہے۔

یہ لطیف لیکن ابھرتی ہوئی تبدیلیاں یورو کے لیے حمایت کو ختم کر رہی ہیں اور اسے کسی بھی پائیدار اوپر کی رفتار کو قائم کرنے سے روک رہی ہیں۔ اس کے برعکس، امریکی ڈالر طاقت کے بڑھتے ہوئے اشارے دکھا رہا ہے۔ ستمبر کے لیے آنے والی یو ایس کنزیومر انفلیشن رپورٹ (سی پی آئی)، جمعہ کو، بہت زیادہ متوقع ہے۔ پیشن گوئیاں سال بہ سال 3.1% تک معمولی اضافے کا مطالبہ کرتی ہیں، بنیادی انڈیکس کے 3.1% پر مستحکم رہنے کی توقع ہے۔

یہ رپورٹ مہنگائی پر نئے ٹیرف کے اثرات کا اندازہ لگانے کے لیے اہم ہے۔ مارکیٹیں فی الحال فیڈرل ریزرو سے ماہ کے آخر میں شرح سود کو کم کرنے کی توقع رکھتی ہیں۔ اگر سی پی آئی کے اعداد و شمار کو الٹا حیران کن ہونا چاہیے، تو یہ مانیٹری پالیسی کے لیے مارکیٹ کی توقعات کو بدل دے گا اور ڈالر کو مزید سہارا دے گا۔

امریکی حکومت کے جاری شٹ ڈاؤن نے سی ایف ٹی سی ڈیٹا کی اشاعت کو روک دیا ہے، جس سے کرنسی مارکیٹوں میں پوزیشننگ اور جذبات کو ٹریک کرنا مزید مشکل ہو گیا ہے۔ ابھی تک، دستیاب معلومات پر مبنی تخمینے یورو / یو ایس ڈی میں تیزی کے الٹ جانے کا کوئی اشارہ نہیں دکھاتے ہیں۔

تکنیکی طور پر، جوڑے کو ہلکے اچھال سے پہلے 1.1540 پر عارضی مدد ملی۔ اس اقدام کو اصلاحی سمجھا جاتا ہے۔ آؤٹ لک یورو / یو ایس ڈی کے لیے بدستور مندی کا شکار ہے، 1.1540 کے پہلے منفی ہدف کے ساتھ، اس کے بعد 1.1390 کی حالیہ مقامی کم ترین سطح کے ساتھ۔ طویل مدتی، 1.1250 کی طرف کمی توجہ میں رہتی ہے۔ تاہم، مشکل بنیادی اعداد و شمار کی موجودہ کمی کو دیکھتے ہوئے، اس پیشن گوئی پر اعتماد کچھ کم ہوا ہے۔