Os mercados globais permanecem tensos à espera do relatório de inflação ao consumidor dos EUA, especialmente em função da decisão de juros do FOMC na próxima semana — e ainda mais após a divulgação ontem dos números da inflação ao produtor.

Começando pelos dados do PPI, o resultado veio surpreendentemente abaixo do esperado: o Índice de Preços ao Produtor desacelerou para 2,6% na base anual, contra a previsão de 3,3%. Além disso, o dado anterior foi revisado para baixo, de 3,3% para 3,1%. Em agosto, um forte salto no PPI havia surpreendido o mercado e reduzido as expectativas de corte de juros pelo Fed neste mês. Agora, com o relatório do CPI prestes a sair, os números do PPI reforçam a necessidade de cautela na interpretação das métricas de inflação.

Já em relação à inflação ao consumidor, os dados de hoje ganham muito mais relevância — como é natural em uma economia fortemente orientada para o consumo e o setor de serviços, como a dos EUA.

O consenso de mercado aponta para um avanço do CPI tanto na comparação mensal (de 0,2% para 0,3%) quanto na anual (de 2,7% para 2,9%).

Os principais fatores devem ser a alta gradual dos preços no varejo, impulsionada pelas tarifas de importação mais altas impostas por Trump, além do aumento nos preços da gasolina e dos alimentos. Em contrapartida, espera-se uma queda nos aluguéis. O núcleo do CPI (que exclui alimentos e energia) deve permanecer em 3,1%, mesmo nível do mês anterior e do pico observado em fevereiro. Na base mensal, a expectativa é de repetição da taxa de 0,3% registrada em julho.

Como o mercado pode reagir ao relatório do CPI?

Se os dados vierem em linha com o consenso, dificilmente alterarão de forma relevante as expectativas de corte de juros na próxima semana. No entanto, qualquer surpresa — ainda que modesta, seja para cima ou para baixo — pode gerar movimentos expressivos nos mercados.

Cenário: IPC acima do esperado

Se o indicador superar as previsões, é provável que as ações passem por uma correção pontual, já que a probabilidade de um corte de 0,50% diminui (atualmente, os futuros de fed funds apontam apenas 8% de chance). Ainda assim, um corte de 0,25% já está totalmente precificado e é praticamente certo.

Cenário: IPC abaixo do esperado

Se a inflação vier abaixo das projeções, aumentará a probabilidade de um corte de 0,50%. Nesse caso, a reação do mercado deve incluir uma forte demanda por ações, criptomoedas e commodities — incluindo o ouro. O dólar, por sua vez, deve ficar sob pressão, com o índice ICE Dollar possivelmente recuando para 96,70.

Perspectiva geral
No curto prazo, o cenário parece moderadamente positivo para ativos de risco e negativo para o dólar.

Previsão do dia:

#SPX

O CFD do S&P 500 está sendo negociado abaixo da resistência em 6547,00 antes do relatório do IPC dos EUA. Se a inflação não ficar acima das expectativas ou até mesmo cair, espere um crescimento contínuo para 6600,00. O nível 6553,00 pode servir como um ponto de compra.

Litecoin

A criptomoeda está sendo negociada abaixo da resistência em 117,60 antes do IPC. Uma quebra acima desse nível, apoiada por notícias negativas para o dólar, poderia levar a LTC até 123,40. O nível 118,10 pode ser usado como ponto de compra.