Опубликованные сегодня данные по росту инфляции в Великобритании оказали давление на фунт. Пара gbp/usd снизилась к основанию 33-й фигуры и обновила недельный ценовой минимум, реагируя на «красный окрас» релиза. Почти все компоненты отчёта оказались ниже прогнозов, указывая на ослабление инфляционного давления. Такой результат усиливает ожидания того, что Банк Англии на следующем (ноябрьском) заседании снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов или, по крайней мере, намекнёт на готовность к подобному шагу в декабре.
Так, сентябрьский общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вышел на нулевом уровне, тогда как большинство аналитиков прогнозировали слабый, но все-таки рост – на 0,1%. В годовом выражении показатель остался на отметке 3,8% (третий месяц подряд), тогда как прогноз был на уровне 4,0%. Базовый CPI, без учёта цен на энергию и продукты питания, замедлился до 3,5% г/г, при прогнозе роста до 3,7%. Примечательно, что показатель снижается второй месяц подряд, и довольно-таки активными темпами (для сравнения: в июле базовый индекс был на уровне 3,8% г/г).
В «красной зоне» вышел и индекс розничных цен, который используется работодателями при обсуждении зарплатного вопроса. В месячном выражении RPI обновил годовой минимум, и впервые с января этого года оказался в отрицательной области, снизившись до отметки -0,4% (минимальное значение показателя с сентября 2024 года). В годовом исчислении показатель замедлился до 4,5%, тогда как большинство аналитиков прогнозировали рост до 4,7%. Индикатор снижается второй месяц подряд.
В отрицательной области вышел и индекс закупочных цен производителей, снизившись до -0,1 м/м, при прогнозе роста до 0,3%. Инфляция в сфере услуг стабилизировалась в сентябре на уровне 4,7% г/г (на этом же уровне показатель выходил и в августе).
О чём говорит этот релиз? С одной стороны, CPI ещё далек от целевого диапазона – общий уровень инфляции остается на стабильно высоком уровне. Также стабилизировалась и инфляция в сфере услуг. С другой стороны, инфляция перестала ускоряться, а базовый CPI и RPI продемонстрировали нисходящую динамику. Такой результат позволяет регулятору смягчать монетарную политику, но умеренными темпами.
Интерпретируя этот отчёт, важно учитывать опубликованные ранее данные по рынку труда Великобритании и данные по росту ВВП. Напомню, что уровень безработицы в Великобритании неожиданно вырос и обновил многолетний рекорд, поднявшись до 4,8% (это максимальное значение показателя с июня 2021 года), а показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице подскочил в сентябре почти до 26 тысяч (тогда как большинство аналитиков прогнозировали 10-тысячный прирост). В красной зоне вышел и «зарплатный показатель». Усредненные темпы роста зарплат без учета премий составили 4,7% (минимальное значение с весны 2022 года). Скорректированный на инфляцию рост составил лишь 0,8%, указывая на замедление темпов роста реальной заработной платы.
Объём ВВП Великобритании вырос всего на 0,1% м/м, после нулевого роста в предыдущем месяце. В годовом выражении британская экономика увеличилась на 0,3%.
На рынке нет единого мнения относительно дальнейших действий Банка Англии. Например, аналитики Goldman Sachs уверены в том, что в следующем месяце регулятор снизит процентную ставку на 25 пунктов. В то время как экономисты HSBC и Deutsche Bank прогнозируют возможное снижение ставки на декабрьском заседании или даже в начале следующего года. Среди членов ЦБ также нет единства в этом вопросе. В частности, член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Алан Тейлор призвал своих коллег «ускорить процесс смягчения монетарной политики», поскольку вероятность жесткой посадки экономики Великобритании, по его мнению, возросла. В то время коллега Тейлора – Кэтрин Манн – выступила против снижения ставки на ближайшем заседании, заявив о том, что рынок труда Великобритании ослабевает умеренными темпами, «а не падает в пропасть». Аналогичную позицию озвучил и главный экономист Центробанка, Хью Пилл, указав на устойчивое инфляционное давление (правда, свою позицию он озвучил еще до публикации сегодняшнего отчёта). По его словам, он выступает против слишком глубокого и слишком быстрого снижения процентной ставки на фоне инфляционных рисков.
Обнародованный сегодня отчёт по росту инфляции в Великобритании повысил вероятность снижения ставки в ноябре, но не стал решающим аргументом – даже несмотря на свой «красный окрас». Поэтому продавцы gbp/usd достаточно быстро отыграли релиз. Снизившись к основанию 33-й фигуры, они не смогли преодолеть уровень поддержки 1,3300 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), после чего инициативу снова перехватили покупатели.
И всё же пара остается под давлением, на фоне общего усиления гринбека, который пользуется повышенным спросом. Доллар положительно отреагировал на анонсированную встречу Дональда Трампа с Си Цзиньпином, которая может состояться уже на следующей неделе в Южной Корее. В ожидании «большой торговой сделки» гринбек укрепляется, оказывая давление на gbp/usd.
С точки зрения техники, пара на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, под облаком Kumo и под линией Kijun-sen, но над линией Tenkan-sen. Продавцам не удалось закрепиться под линией Tenkan-sen, которая соответствует отметке 1,3360. Рассматривать короткие позиции целесообразно после того как медведи gbp/usd закрепятся под этим уровнем – в таком случае индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий». Основной уровень поддержки (цель южного движения) расположен на отметке 1,3300 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
