Vào thứ Năm, cặp tiền tệ USD/JPY đạt mức giá cao nhất trong 8 tháng, vững chắc nằm trong phạm vi 154. Đồng yên đã phản ứng tiêu cực trước kết quả của cuộc họp tháng 10 của Ngân hàng Nhật Bản, mặc dù ngân hàng trung ương đã thực hiện kịch bản cơ bản, được mong đợi nhất là duy trì tất cả các thông số chính sách tiền tệ không đổi. Tuy nhiên, các kết luận chính thức không thu hút được sự quan tâm của ai—trọng tâm của các nhà giao dịch là vào phát ngôn của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda, người đã gây thất vọng với sự "im lặng" của mình.
Nhưng tại sao đồng tiền Nhật Bản lại phản ứng một cách cảm xúc như vậy với kết quả của cuộc họp tháng 10? Theo tôi, "yếu tố Takahichi" và báo cáo tăng trưởng CPI tuần trước, phản ánh lạm phát đang gia tăng ở Nhật Bản, đã đóng một vai trò quan trọng. Công bố này đã làm tăng kỳ vọng "diều hâu" mà cuối cùng không tìm thấy điểm tựa.
Hãy nhớ lại, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể đã tăng nhanh vào tháng 9 lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước, sau bốn tháng giảm liên tiếp xuống 2,7%. Tương tự, xu hướng này cũng được quan sát thấy ở chỉ số giá tiêu dùng ngoại trừ giá thực phẩm tươi sống, đã tăng lên 2,9% so với cùng kỳ sau khi giảm xuống 2,7%. Cuối cùng, chỉ số giá tiêu dùng không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước.
Sự gia tăng lạm phát tổng thể chủ yếu do giá điện tăng (sau khi dỡ bỏ trợ cấp), giá thực phẩm (do đồng yên mất giá và chi phí nhập khẩu tăng) và hàng hóa nhập khẩu. Sự gia tăng lạm phát cốt lõi chủ yếu liên quan đến việc giá trong lĩnh vực dịch vụ tăng lên—thuê nhà, tiện ích công cộng, dịch vụ y tế và giáo dục, và chăm sóc trẻ em.
Sau khi bản báo cáo lạm phát được công bố, thị trường suy đoán rằng BoJ sẽ có một vị thế "hơi diều hâu", nghĩa là duy trì hiện trạng trong khi gợi ý về việc tăng lãi suất tại một trong các cuộc họp sắp tới. Đầu tiên, vì lạm phát vẫn cao hơn mức mục tiêu của BoJ. Thứ hai, các chỉ số tiền lương đang tăng. Thứ ba, Core-Core CPI báo hiệu áp lực nội địa kéo dài (không chỉ là các cú sốc ngoại lai). Cuối cùng, kỳ vọng lạm phát đang gia tăng khi các công ty tiếp tục tính toán các đợt tăng giá tiếp theo.
Nói cách khác, hầu hết các nhà tham gia thị trường đều hy vọng nghe thấy giọng điệu diều hâu từ đại diện BoJ, "đồng ý" rằng lãi suất sẽ không thay đổi. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương không chỉ duy trì hiện trạng mà còn đưa ra các dự báo mơ hồ, giữ lại sự không chắc chắn về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo.
Trong tuyên bố đi kèm, Ngân hàng Nhật Bản cho biết họ sẵn sàng tiếp tục tăng chi phí vay "nếu nền kinh tế phát triển theo dự báo." Các điều kiện cụ thể cho bước bình thường hóa tiếp theo vẫn chưa được biết. Ngân hàng trung ương không đưa ra khung thời gian hoặc hướng dẫn kinh tế vĩ mô cụ thể nào.
Trong cuộc họp báo cuối cùng, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cũng tránh đi vào chi tiết. Ông tuyên bố rằng ngân hàng trung ương cần "đợi một chút" để đánh giá tác động của thuế quan của Mỹ đối với nền kinh tế Nhật Bản.
Thị trường đã diễn giải các phát biểu thận trọng của ngân hàng trung ương một cách không có lợi cho đồng yên, giả định rằng nó sẽ duy trì chiến lược chờ xem trong tương lai gần (tức là ít nhất trong hai cuộc họp sắp tới).
Theo quan điểm của tôi, phản ứng cảm xúc của đồng yên cũng bị ảnh hưởng bởi "yếu tố Takahichi". Đây là cuộc họp đầu tiên của ngân hàng trung ương kể từ khi bổ nhiệm Thủ tướng mới của Nhật Bản, người đã lâu dài và nhất quán phản đối việc tăng lãi suất. Theo bà, thắt chặt chính sách tiền tệ "làm suy yếu sự phục hồi mong manh của nền kinh tế quốc gia". Đồng thời, Sanae Takahichi ủng hộ việc cắt giảm thuế và kích thích kinh tế thông qua chi tiêu chính phủ mạnh mẽ, tiếp nối chính sách kinh tế của cựu Thủ tướng Abe.
Ngay sau khi thắng cử trong cuộc bầu cử đảng, Takahichi đã tuyên bố rằng "chính phủ phải chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ," và ngân hàng trung ương nên xem xét "các phương tiện tốt nhất để đạt được các mục tiêu của mình."
Về mặt hình thức, BoJ là một cơ quan độc lập. Tuy nhiên, rõ ràng Thủ tướng có thể có ảnh hưởng chính trị (áp lực) đối với ngân hàng trung ương. Dựa trên phản ứng của USD/JPY, thị trường đã kết luận rằng Takahichi đã bắt đầu ảnh hưởng đến chính sách của ngân hàng. Điều này đặt ra các câu hỏi đáng kể về các bước tiếp theo của ngân hàng trung ương đối với việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh này, kết quả của cuộc họp tháng 10 của BoJ mang tính giai đoạn.
Hỗ trợ thêm cho người mua USD/JPY đến từ việc Donald Trump bày tỏ sự lạc quan về kết quả của cuộc họp với lãnh đạo Trung Quốc Tập Cận Bình. Trong bối cảnh giảm căng thẳng chính trị địa phương, sự quan tâm đến rủi ro tăng lên, dẫn đến sự giảm cầu đối với các đồng tiền "tránh rủi ro", bao gồm cả đồng yên. Yếu tố này tiếp tục hỗ trợ người mua USD/JPY.
Về mặt kỹ thuật, cặp này đang nằm trên biểu đồ hàng ngày giữa đường giữa và đường trên của Bollinger Bands và nằm trên tất cả các đường chỉ báo Ichimoku, đã hình thành tín hiệu "Diễu hành Đường Sắt" của xu hướng tăng. Trên các khung thời gian H4 và W1, giá nằm trên đường trên của dải Bollinger Bands và nằm trên tất cả các đường Ichimoku, chỉ ra tiềm năng tăng trưởng tiếp tục.
Người mua không thể bứt phá mức kháng cự 154,50, tương ứng với đường trên của Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan vẫn duy trì đối với cặp này. Việc điều chỉnh giá về phía nam là một lời khuyên cho việc mở vị thế dài hạn với mục tiêu 154,50 và, nếu bị phá vỡ, 155,00.
