شهد زوج العملات AUD/USD حالة من التقلبات القوية في الأيام الأخيرة — حيث أظهر المشترون وجودهم عند مستوى 0.6709 يوم الأربعاء، بينما دفع البائعون الزوج إلى الطرف الأدنى من نطاق 0.66 يوم الخميس. هذه التقلبات لا تعود فقط إلى نتائج اجتماع الفيدرالي في سبتمبر. فقد لعبت العملة الأسترالية أيضًا دورًا، حيث تفاعلت بشكل حاد مع بيانات سوق العمل التي نُشرت في أستراليا. ولم تكن هذه البيانات في صالح الدولار الأسترالي.
ظل معدل البطالة في أغسطس عند مستوى الشهر السابق، أي 4.2%. من ناحية، يُعتبر هذا "استقرارًا"، ولكن من المهم أن نتذكر أن معدل البطالة هو مؤشر متأخر وغير مستقر. يمكن أن يظهر تباطؤ سوق العمل بأشكال أخرى (عادةً ما تقوم الشركات أولاً بتقليل التوظيف الجديد، وساعات العمل، والعقود المؤقتة قبل الانتقال إلى تسريح العمال)، ومنهجية الحساب تحسب فقط أولئك الذين يبحثون عن عمل بشكل نشط ورسمي (إذا لم يكن الشخص يبحث عن عمل بشكل رسمي، فإنه لا يُعتبر عاطلاً عن العمل إحصائيًا).
بمعنى آخر، معدل البطالة "المستقر" بنسبة 4.2% في هذا السياق ليس مطمئنًا، حيث يعكس هذا الرقم الاتجاهات السلبية بتأخير. في الوقت نفسه، تشير مؤشرات أكثر سرعة إلى تدهور في سوق العمل. على سبيل المثال، انخفض إجمالي التوظيف في أغسطس بمقدار 5,000، بينما كان معظم المحللين يتوقعون زيادة بمقدار 20,000. علاوة على ذلك، يظهر هيكل هذا المؤشر أن الديناميكية السلبية كانت بسبب انخفاض في التوظيف بدوام كامل، بانخفاض قدره 40,000 وظيفة. في الوقت نفسه، ارتفع التوظيف بدوام جزئي تقريبًا بنفس المقدار (35,000).
ماذا يعني هذا؟ بشكل عام، إنه إشارة سلبية. قد يشير، على سبيل المثال، إلى أن أصحاب العمل يقللون التكاليف عن طريق نقل الأشخاص من العمل بدوام كامل إلى العمل بدوام جزئي (عدد ساعات عمل أقل، وبالتالي أجور أقل). أو قد يعني أن أصحاب العمل لا يرون طلبًا كافيًا على منتجاتهم (أو خدماتهم)، وبالتالي لا يرغبون في توظيف موظفين بدوام كامل. بشكل عام، مثل هذه الاختلالات تقوض ثقة المستهلك، والطلب، وفي النهاية، استدامة الاقتصاد (ارتفاع البطالة المخفية، وانخفاض الدخل الحقيقي، وتباطؤ التضخم الاستهلاكي). بالطبع، هذا ينطبق فقط إذا استمر هذا الاتجاه — على سبيل المثال، أظهر يوليو العكس: زاد التوظيف بدوام كامل بينما انخفض التوظيف بدوام جزئي. لذلك، لا يوفر نتيجة أغسطس وحدها أساسًا لاستنتاجات طويلة الأجل. لكن "جرس الإنذار" قد دق.
وهذا ليس التحذير الوحيد. على سبيل المثال، أظهر تقرير أغسطس انخفاضًا غير متوقع في معدل المشاركة في القوى العاملة. في الأشهر الثلاثة السابقة، كان المؤشر عند 67.0%، ولكن في أغسطس، انخفض إلى 66.8%. كان معظم المحللين متأكدين من أنه سيكون 67.0% مرة أخرى.
بشكل عام، يشير التقرير إلى تباطؤ في سوق العمل الأسترالي في أغسطس.
كما ذكرنا سابقًا، تفاعل الدولار الأسترالي في البداية بشكل سلبي مع الإصدار ولكنه استعاد بعد ذلك جزءًا من الأرض المفقودة. استوعب المتداولون بسرعة هذا العامل الأساسي لسبب بسيط: تقرير ضعيف واحد لا يمكنه تغيير الصورة الأوسع للدولار الأسترالي بشكل جذري. بعد اجتماع RBA في سبتمبر، من المؤكد تقريبًا أن جميع معايير السياسة النقدية ستظل دون تغيير، بينما سيعتمد توقع التخفيف الإضافي على، أولاً، ديناميكيات التضخم الربع سنوي (سيتم إصدار بيانات الربع الثالث في أكتوبر) وعلى مسار "الوظائف غير الزراعية الأسترالية". كما رأينا، كان أداء سوق العمل الأسترالي قويًا في يوليو والعكس في أغسطس. يبقى أن نرى أي اتجاه ستتجه الكفة في سبتمبر-أكتوبر (الاجتماع التالي بعد سبتمبر سيكون في نوفمبر فقط).
لهذا السبب لم يبالغ المشاركون في السوق في الأمور، على الرغم من "الأرقام الحمراء" في أجزاء كثيرة من التقرير.
ما التالي؟ في رأيي، ستعكس زوج AUD/USD الآن مسار مؤشر الدولار الأمريكي؛ بمعنى آخر، سيتتبع الدولار الأسترالي الدولار الأمريكي. لا يستطيع الدولار الأسترالي رفع الزوج بمفرده، مما يعني أن النمو المستدام في AUD/USD ممكن فقط إذا شهد DXY انخفاضات ثابتة.
في الوقت الحالي، لا يمكن لزوج AUD/USD تحديد اتجاه، كما يظهر من التقلبات الحادة في الأسعار — أولاً في منطقة 0.67، ثم إلى قاعدة الرقم 0.66. في أوقات مثل هذه من عدم اليقين، من المنطقي البقاء خارج السوق مع مراقبة مستوى المقاومة عند 0.6640 (الخط العلوي من نطاقات بولينجر على الإطار الزمني W1). إذا تمكن الدولار الأسترالي من التماسك فوق هذا المستوى، فمن المحتمل أن يحاول المشترون إعادة اختبار منطقة 0.67 — وبشكل أكثر دقة، المقاومة التالية عند 0.6710، والتي تتطابق مع النطاق العلوي لبولينجر على D1. ومع ذلك، إذا اكتسب الدولار الأمريكي قوة مرة أخرى في السوق، فلن يتمكن الدولار الأسترالي من صد بائعي AUD/USD — في هذه الحالة، سيتراجع الزوج مرة أخرى إلى منطقة 0.65، في النطاق 0.6510–0.6570 (الحافة العلوية لسحابة كومو، النطاق الأوسط لبولينجر، الذي يتزامن مع خط كيجون-سن على D1).
