La paire AUD/USD a traversé une zone de forte turbulence ces derniers jours — mercredi, les acheteurs ont affirmé leur présence au niveau de 0,6709, tandis que jeudi, les vendeurs l'ont poussée vers l'extrémité inférieure de la fourchette des 0,66. Ces mouvements sont motivés non seulement par les résultats de la réunion de septembre de la Fed. La devise australienne a également joué un rôle en réagissant vivement aux données publiées sur le marché de l'emploi en Australie. La publication n'a pas été en faveur de l'Aussie.
Le taux de chômage en août est resté au niveau du mois précédent, c'est-à-dire à 4,2%. D'un côté, c'est une "stabilité," mais il est important de se rappeler que le taux de chômage est un indicateur retardé et incertain. Le refroidissement du marché du travail peut se manifester sous d'autres formes (typiquement, les entreprises réduisent d'abord les nouvelles embauches, les heures de travail, et les contrats temporaires avant de procéder à des licenciements), et la méthodologie de calcul ne compte que ceux qui recherchent activement et officiellement un emploi (si quelqu'un ne cherche pas officiellement un emploi, il n'est pas statistiquement considéré comme chômeur).
En d'autres termes, un taux de chômage "stable" de 4,2% dans ce contexte n'est pas rassurant, car ce chiffre reflète des tendances négatives avec un décalage. Pendant ce temps, des indicateurs plus réactifs signalent une détérioration du marché du travail. Par exemple, l'emploi total en août a diminué de 5 000, alors que la plupart des analystes prévoyaient une augmentation de 20 000. De plus, la structure de cet indicateur montre que la dynamique négative était due à une baisse de l'emploi à temps plein, qui a diminué de 40 000 emplois. En même temps, l'emploi à temps partiel a augmenté de pratiquement le même montant (35 000).
Que signifie cela? Globalement, c'est un signal négatif. Cela peut indiquer, par exemple, que les employeurs réduisent les coûts en faisant passer les gens de temps plein à temps partiel (moins d'heures travaillées, donc salaires plus bas). Ou, cela peut signifier que les employeurs ne voient pas une demande suffisante pour leurs produits (ou services), et ne sont donc pas prêts à embaucher du personnel à temps plein. Globalement, de tels déséquilibres sapent la confiance des consommateurs, la demande, et finalement, la durabilité de l'économie (augmentation du chômage caché, baisse des revenus réels, et ralentissement de l'inflation des consommateurs). Bien sûr, cela ne tient que si cette tendance se poursuit — par exemple, juillet montrait le déséquilibre opposé: l'emploi à temps plein a augmenté tandis que l'emploi à temps partiel a diminué. Par conséquent, le résultat d'août à lui seul ne fournit pas de motifs pour des conclusions fondamentales à long terme. Mais le "signal d'alerte" a été déclenché.
Et ce n'est pas le seul avertissement de ce type. Par exemple, le rapport d'août a montré une baisse inattendue du taux de participation de la population active. Pour les trois mois précédents, l'indicateur était à 67,0%, mais en août, il est tombé à 66,8%. La plupart des analystes étaient sûrs qu'il serait encore de 67,0%.
Dans l'ensemble, le rapport signale un refroidissement du marché du travail australien en août.
Comme mentionné ci-dessus, l'Aussie a initialement réagi négativement à la publication mais a ensuite partiellement récupéré le terrain perdu. Les traders ont rapidement absorbé ce facteur fondamental pour une simple raison : un seul rapport faible ne peut pas changer radicalement la vue d'ensemble pour le dollar australien. Suite à la réunion de la RBA en septembre, tous les paramètres de la politique monétaire resteront très probablement inchangés, tandis que les perspectives d'assouplissement futur dépendront premièrement de la dynamique de l'inflation trimestrielle (les données du T3 seront publiées en octobre) et de la trajectoire de "l'Australian Nonfarm Payrolls." Comme on l'a vu, le marché du travail australien a bien performé en juillet et l'inverse en août. Dans quelle direction pencheront les balances en septembre-octobre (la prochaine réunion après celle de septembre n'est qu'en novembre) reste à voir.
C'est pourquoi les participants au marché n'ont pas dramatisé la situation, malgré les "chiffres rouges" dans de nombreuses parties du rapport.
Quel est l'avenir? À mon avis, la paire AUD/USD suivra désormais la trajectoire de l'Indice du Dollar US ; en d'autres termes, l'Aussie suivra le billet vert. Le dollar australien n'est pas en mesure de tirer la paire vers le haut tout seul, ce qui signifie qu'une croissance soutenue de l'AUD/USD n'est possible que si le DXY connaît des baisses constantes.
À l'heure actuelle, l'AUD/USD ne parvient pas à se fixer sur une direction, comme le montrent les fortes variations de prix — d'abord dans la zone de 0,67, puis vers la base de la figure de 0,66. En période d'incertitude telle, il fait sens de rester en dehors du marché tout en surveillant le niveau de résistance à 0,6640 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le cadre W1). Si l'Aussie peut se consolider au-dessus de ce niveau, les acheteurs tenteront probablement de retester la zone de 0,67 — plus précisément, la prochaine résistance à 0,6710, qui correspond à la Bande de Bollinger supérieure sur D1. Cependant, si le dollar US regagne de la force à travers le marché, l'Aussie ne pourra pas repousser les vendeurs de l'AUD/USD — dans ce cas, la paire reculera à nouveau vers la zone de 0,65, dans la fourchette 0,6510–0,6570 (le bord supérieur du nuage Kumo, la Bande de Bollinger médiane, qui coïncide avec la ligne Kijun-sen sur D1).
