حتى لو كان للتعريفات الجمركية الجديدة تأثير إيجابي على الميزان التجاري للولايات المتحدة، فإن الحرب التجارية نفسها، مثل العاصفة الطويلة، قد تسبب ضررًا أكثر من الفائدة. لقد انهار مؤشر S&P 500 بعد تقارير تفيد بأن البيت الأبيض يدرس فرض قيود على تصدير التكنولوجيا والبرمجيات إلى الصين. قد يمثل هذا التحرك تصعيدًا آخر، مثل موجة جديدة من عاصفة قديمة.

بعد أشهر من النمو المستمر، يبدو أن سوق الأسهم يدخل في فترة توقف طبيعية. تُعتبر مراحل جني الأرباح صحية وضرورية للحفاظ على المرونة. سوق الأسهم حاليًا في حالة انقسام بينما يستوعب المستثمرون أرباح الشركات وسط الإغلاق الحكومي المستمر.

أداء أرباح الشركات في مؤشر S&P 500

تُضفي نتائج الشركات تفاؤلاً حذراً. حوالي 85% من الشركات في مؤشر S&P 500 قد أبلغت بالفعل عن أرباح الربع الثالث التي تجاوزت توقعات المحللين، مما يمثل أفضل أداء منذ عام 2021. على الرغم من أن خمس الشركات فقط قد أبلغت حتى الآن، إلا أن الاتجاه يشير إلى ربحية الشركات القوية على الرغم من ضغوط التعريفات الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي.

يتوقع محللو JPMorgan أن تنهي شركات S&P 500 الربع بنمو في الأرباح يبلغ حوالي 12%. هذا أعلى بشكل ملحوظ من توقعات السوق الإجماعية، التي تتوقع زيادة بنسبة 7.7% فقط.

اتجاه مراجعة أرباح الشركات

في الوقت نفسه، تستمر حالة عدم اليقين السياسي في واشنطن. فقد استمر إغلاق الحكومة الأمريكية لمدة 22 يومًا، مما يجعله ثاني أطول إغلاق في التاريخ — قريبًا من الإغلاق القياسي الذي استمر 35 يومًا خلال الولاية الأولى لترامب. وقد وصل الجمود بين الأحزاب حول تمويل الرعاية الصحية إلى طريق مسدود، وزيارة الرئيس المقبلة إلى آسيا تزيد من المخاوف من أن الأزمة قد تستمر حتى نوفمبر.

وجاء ضغط إضافي على مؤشر S&P 500 من انخفاض أسهم Tesla. فعلى الرغم من مبيعات قياسية للمركبات الكهربائية، إلا أن أرباح الشركة في الربع الثالث لم تتجاوز التوقعات، مما أدى إلى انخفاض السهم بنحو 1% في التداولات بعد ساعات العمل. ووفقًا لـ Bloomberg، فقد تراجعت أرباح Tesla بحوالي 25% مقارنة بالعام السابق.

في الوقت نفسه، تتزايد المخاوف بشأن التضخم. تشير التوقعات إلى أن نمو مؤشر أسعار المستهلكين السنوي سيصل إلى 3.1%، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2024. ومع ذلك، وعلى عكس فترات تسارع الأسعار السابقة، لا يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي في عجلة من أمره لتغيير مساره. مثل ملاح متمرس، يفضل اتباع نهج تدريجي: يظل السيناريو الأساسي هو خفض معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية في 29 أكتوبر، يليه خفض آخر محتمل في ديسمبر. ومع ذلك، قد تدفع البيانات الاقتصادية القوية المنظم إلى تعديل موقفه بالفعل في عام 2025.

من الناحية الفنية، تم تسجيل شريط دوجي على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500. يجب الاحتفاظ بالمراكز القصيرة المفتوحة من مستوى 6,720 وزيادتها بشكل دوري.