即使新的關稅對美國的貿易平衡有正面影響，貿易戰本身卻像漫長的風暴，可能帶來的損害多於利益。隨著有報導指出白宮考慮對中國的科技和軟件出口實施限制，標普500指數大幅下跌。這一舉措可能預示著新一波舊風暴的升級。

經過數月的穩定增長後，股市似乎進入了自然的暫緩期。獲利了結階段被認為是維持市場韌性所必需且健康的。隨著投資者在政府持續停擺的情況下消化企業盈利的消息，股市目前處於分歧狀態。

標普500企業盈利表現

企業業績讓人們持謹慎樂觀態度。在標普500指數中的公司中，約有85%的公司已經公佈了第三季度的盈利數據，並超過了分析師的預期，這是自2021年以來的最佳表現。雖然目前只有五分之一的公司已經報告，但趨勢顯示，儘管受到關稅壓力和經濟不確定性的影響，企業利潤依然具有韌性。

JPMorgan的分析師預計，標普500指數的公司將以大約12%的盈利增長結束本季度。這明顯高於市場共識預測，市場預期的增幅僅為7.7%。

企業盈利修正趨勢

同時，華盛頓的政治不確定性持續存在。美國政府已關閉22天，成為歷史上第二長的停擺期，僅次於特朗普第一任期內創紀錄的35天停擺。兩黨在醫療保健資金上的僵局已達到了瓶頸，而總統即將前往亞洲的行程更是加劇了人們對這場危機可能拖延到11月的擔憂。

S&P 500指數面臨的額外壓力來自於Tesla股票的下滑。儘管電動汽車銷售創下紀錄，但該公司第三季度的利潤僅符合預期，導致股價在盤後交易中下跌了約1%。根據Bloomberg的報道，Tesla的收益與去年相比下降了大約25%。

同時，通脹問題日益嚴重。預測顯示，年度消費者物價指數（CPI）增長將達到3.1%，為2024年5月以來的最高水平。然而，與之前的價格加速階段不同，美聯儲似乎並不急於改變其方針。就像一位經驗豐富的航海家，它更傾向於採取漸進的方式：基準情境仍然是在10月29日下調聯邦基金利率，隨後可能在12月再度下調。不過，強勁的宏觀經濟數據可能使監管機構在2025年調整其立場。

在技術面上，日線S&P 500圖表上記錄了一個十字星形態。從6,720水平開啟的空頭頭寸應該保持並定期增加。