Meskipun tarif baru memiliki dampak positif pada neraca perdagangan AS, perang dagang itu sendiri, seperti badai berkepanjangan, dapat menyebabkan lebih banyak kerugian daripada manfaat. Indeks S&P 500 anjlok setelah laporan bahwa Gedung Putih sedang mempertimbangkan untuk memperkenalkan pembatasan ekspor teknologi dan perangkat lunak ke China. Langkah ini bisa menandai eskalasi lebih lanjut, seperti gelombang baru dari badai lama.

Setelah berbulan-bulan pertumbuhan yang stabil, pasar saham tampaknya memasuki jeda alami. Fase pengambilan keuntungan dianggap sehat dan diperlukan untuk menjaga ketahanan. Pasar saham saat ini berada dalam keadaan terpecah saat investor mencerna pendapatan perusahaan di tengah penutupan pemerintah yang sedang berlangsung.

Kinerja pendapatan perusahaan S&P 500

Hasil perusahaan menumbuhkan optimisme yang hati-hati. Sekitar 85% perusahaan dalam S&P 500 telah melaporkan pendapatan kuartal ketiga yang melebihi ekspektasi analis, menandai kinerja terbaik sejak 2021. Meskipun baru seperlima dari perusahaan yang melaporkan sejauh ini, tren ini menunjukkan profitabilitas perusahaan yang tangguh meskipun ada tekanan tarif dan ketidakpastian ekonomi.

Analis JPMorgan memperkirakan perusahaan S&P 500 akan mengakhiri kuartal ini dengan pertumbuhan pendapatan sekitar 12%. Ini jauh lebih tinggi daripada perkiraan konsensus pasar, yang memperkirakan peningkatan hanya 7,7%.

Tren revisi pendapatan perusahaan

Sementara itu, ketidakpastian politik terus berlanjut di Washington. Penutupan pemerintah AS telah berlangsung selama 22 hari, menjadikannya yang terpanjang kedua dalam sejarah — mendekati rekor penutupan 35 hari selama masa jabatan pertama Trump. Kebuntuan antara partai-partai mengenai pendanaan perawatan kesehatan telah mencapai jalan buntu, dan perjalanan presiden yang akan datang ke Asia hanya meningkatkan kekhawatiran bahwa krisis ini dapat berlanjut hingga November.

Tekanan tambahan pada indeks S&P 500 datang dari penurunan saham Tesla. Meskipun penjualan kendaraan listrik mencapai rekor, laba kuartal ketiga perusahaan hanya memenuhi ekspektasi, menyebabkan saham turun sekitar 1% dalam perdagangan setelah jam kerja. Menurut Bloomberg, pendapatan Tesla telah menurun sekitar 25% dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Pada saat yang sama, kekhawatiran tentang inflasi semakin meningkat. Perkiraan menunjukkan bahwa pertumbuhan tahunan CPI akan mencapai 3,1%, level tertinggi sejak Mei 2024. Namun, berbeda dengan episode percepatan harga sebelumnya, The Fed tampaknya tidak terburu-buru untuk mengubah arah kebijakannya. Seperti seorang navigator berpengalaman, mereka lebih memilih pendekatan bertahap: skenario dasar tetap berupa pemotongan suku bunga fed funds pada 29 Oktober, yang mungkin diikuti oleh pengurangan lain pada bulan Desember. Meskipun demikian, data makroekonomi yang kuat dapat mendorong regulator untuk menyesuaikan sikapnya pada tahun 2025.

Secara teknis, sebuah doji bar tercatat pada grafik harian S&P 500. Posisi jual yang dibuka dari level 6.720 sebaiknya dipertahankan dan secara berkala ditingkatkan.