Когда все продают, возникает прекрасная возможность купить. Несмотря на неудачную для S&P 500 неделю, перелив капитала из фондов денежного рынка в $24,6 млрд в фонды американских акций в $28,1 млрд – убедительное доказательство силы восходящего тренда. Инвесторы продолжат использовать провалы широкого фондового индекса для покупок, хотя и делают это не так открыто, как раньше.

Недельная динамика S&P 500

Октябрь – время переоценки ценностей. Рынок акций слишком долго отмахивался от негатива в виде шатдауна или чрезмерно высоких фундаментальных оценок, включая P/E. На экваторе осени инвесторы стали осторожнее. Эскалация торговой войны США и Китая оказалась для S&P 500 громом среди ясного неба. Однако очень быстро стратегия «продай Америку» уступила место TACO.

Неудивительно, что примирительная риторика Дональда Трампа на исходе недели к 17 октября позволила S&P 500 зализать раны. Президент отметил, что США ладят с Китаем, и запланированная встреча с Си Цзиньпином в этом месяце состоится. Этого было достаточно, чтобы несколько снять напряжение, хотя страх с рынка акций не уходит.

Хочешь мира, готовься к войне. Инвесторы активно покупают бумаги коммунальных предприятий, здравоохранения и производителей потребительских товаров. Они лучше всех себя чувствуют во время спадов. Напротив, акции региональных банков, авиакомпаний, ритейлеров и компаний сферы недвижимости угодили в волну распродаж. Они обычно быстрее всех растут во времена бума в экономике США.

Динамика ETF на акции региональных банков

Во время пандемии COVID-19 было много дискуссий, какую форму примет восстановление американского ВВП. V- или U-образное ассоциировались с быстрым или медленным ростом. L-образное – с длительным периодом вялого расширения экономики. Было еще K-образное, когда часть секторов восстанавливаются, а часть – нет. Последний вариант рассматривается инвесторами и в настоящее время при принятии решений, что именно покупать.

Поддержку S&P 500 оказывает намерение чиновников FOMC продолжить цикл ослабления денежно-кредитной политики даже в отсутствии данных. Шатдаун не позволил увидеть свет важному отчету об американской занятости за сентябрь, задерживает цифры по инфляции. Однако представители Федрезерва в один голос говорят о снижении ставки по федеральным фондам в октябре. Так, президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Муссалем заявил, что для поддержки охлаждающего рынка труда требуется продолжение цикла монетарной экспансии.

Октябрь подтверждает свой статус самого волатильного месяца года для широкого фондового индекса. Когда же закончится консолидация?

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место разнонаправленная динамика, которая свидетельствует о неопределенности. Лишь прорыв торгового диапазона 6550-6720 позволит рынку определиться с направлением дальнейшего движения.