ตลาดทั่วโลกกำลังเฝ้าจับตามอง: สัปดาห์นี้ สหรัฐอเมริกาและจีนกำลังกลับมาที่โต๊ะเจรจาเป็นครั้งแรกในหลายเดือนหลังจากช่วงสงบศึกทางการค้าที่ตึงเครียดซึ่งจะหมดลงในวันที่ 10 พฤศจิกายน ก่อนการพบปะครั้งนี้ โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้แสดงความประสงค์หลักที่ต้องการให้ปักกิ่งปฏิบัติตาม อะไรคือเหตุผลเบื้องหลังท่าทีแข็งกร้าวนี้ - กลยุทธ์, การกดดัน, หรือเป็นเพียงแสดงให้เห็นในเชิงภาพลักษณ์? มาดูกัน.

ปัญหาสินแร่หายาก: แรงกดดันจากทรัมป์ต่อปักกิ่งก่อนการเจรจา

ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะเดินทางกลับจากฟลอริดาบนเครื่อง Air Force One ประธานาธิบดีสหรัฐฯ กล่าวว่า เขาจะไม่ยอมให้จีน "เล่นเกมสินแร่หายาก" ซึ่งบ่งบอกถึงการพึ่งพาอาศัยเชิงกลยุทธ์ของอุตสาหกรรมอเมริกันต่อการจัดหาสินแร่ที่สำคัญเหล่านี้ คำพูดของเขาฟังดูเหมือนเป็นทั้งคำเตือนและสัญญาณของการเริ่มต้นรอบใหม่ของแรงกดดัน

ขอให้ระลึกไว้ว่าไม่กี่วันก่อนหน้านี้ ทรัมป์ได้ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี 100% สำหรับสินค้าส่งออกของจีนหลังจากที่ปักกิ่งสัญญาว่าจะสร้างการควบคุมอย่างกว้างขวางเหนือทรัพยากรแร่

การดำเนินการเหล่านี้ หากเป็นจริง อาจทำให้การสงบศึกการค้าซึ่งจะหมดอายุในวันที่ 10 พฤศจิกายน เริ่มแข็งที่ขึ้นมา สถานการณ์ที่ทั้งสองฝ่ายพบว่าตนเองอยู่บนปากเหวของการเผชิญหน้าทางเศรษฐกิจได้เกิดขึ้นเร็วกว่าที่นักวิเคราะห์ที่มองโลกในแง่ร้ายที่สุดคาดคิดไว้

อย่างไรก็ตาม ปักกิ่งก็ไม่ได้อยู่นิ่งเฉย ทางการจีนพยายามบรรเทาความกังวลของพันธมิตรทั่วโลก โดยรับรองว่าการควบคุมการส่งออกที่เข้มงวดขึ้นจะไม่ส่งผลเสียต่อการไหลเวียนของการค้าปกติ

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในระหว่างการประชุมของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ผู้แทนจากจีนพยายามที่จะชี้แจงกับเพื่อนร่วมงานว่ามาตรการนี้ไม่ได้เกี่ยวกับการคว่ำบาตร แต่เกี่ยวกับ "การสร้างกลไกการควบคุมระยะยาว" อย่างไรก็ตาม คำอธิบายนี้ช่วยตลาดไม่มากนัก

โดยแก่นแท้แล้ว ทั้งสองฝ่ายได้เข้าสู่สถานการณ์ที่นักวิเคราะห์ Kyle Rodda อธิบายไว้อย่างเหมาะสมด้วยภาษาของสงครามเย็นว่า "มีองค์ประกอบของการทำลายล้างที่ถูกยืนยันเมื่อพูดถึงการควบคุมการส่งออกแร่ธาตุหายากแบบทั้งหมดและอัตราภาษี 100% ทั้งสหรัฐฯ และจีนก็ยอมรับเรื่องนี้ไม่น้อยเลย"

Rodda เสริมว่าตลาดกำลังหวังว่าความขัดแย้งจะยุติลง แต่ "ยังคงมีความตึงเครียดจนกว่าการลดความขัดแย้งจะถูกประกาศอย่างชัดเจน"

ความประสาทย่อมนี้เป็นที่เข้าใจได้: ธาตุแร่หายากไม่ใช่เพียงแค่วัตถุดิบเท่านั้น แต่ยังเป็นพื้นฐานของอุตสาหกรรมต่างๆ ตั้งแต่การผลิตเครื่องบินรบ โทรศัพท์สมาร์ทโฟน ไปจนถึงยานยนต์ไฟฟ้าและแม้แต่เบาะรถยนต์

สำหรับทรัมป์ นี่ไม่ใช่แค่เครื่องมือทางเศรษฐกิจ แต่ยังเป็นเครื่องมือทางการเมืองอีกด้วย การคุกคามด้วยอัตราภาษีช่วยให้เขาสามารถกดดันปักกิ่งได้ ขณะเดียวกันก็แสดงให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งในประเทศว่า วอชิงตันพร้อมที่จะปกป้องผลประโยชน์ของชาติ อย่างไรก็ตาม ตามที่แสดงให้เห็นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ความเข้มงวดทางการค้าของทรัมป์มีราคา — โดยเฉพาะต่อตลาดโลก ซึ่งคำแถลงการณ์ใด ๆ ของเขามักถูกสะท้อนทันทีในด้านการเปลี่ยนแปลงของค่าเงิน หุ้น และราคาสินค้าโภคภัณฑ์

เฟนทานิลและถั่วเหลือง: ค็อกเทลที่เป็นพิษในวาระการประชุมของสหรัฐฯ-จีน

หากแร่ธาตุหายากเป็นประเด็นทางยุทธศาสตร์สำหรับวอชิงตัน เฟนทานิลและถั่วเหลืองก็ได้กลายเป็นสัญลักษณ์ของแรงกดดันทางนโยบายภายในและภายนอกประเทศที่โดนัลด์ ทรัมป์พยายามจะแปลงเป็นผลทางการทูต

ก่อนการเจรจาในมาเลเซียที่กำลังจะมาถึง ประธานาธิบดีได้ระบุว่าพวกเขาเป็นสองในสามประเด็นหลักที่ในมุมมองของเขา จีน "ต้องทำตามคำมั่นสัญญาเสียที"

ปัญหาเฟนทานิลเป็นปัญหาที่เจ็บปวดและมีความตึงเครียดทางการเมือง ในสหรัฐฯ สารโอปิออยด์สังเคราะห์นี้ได้กลายเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักของการเสียชีวิตจากการใช้ยาเกินขนาดมานานแล้ว แทนที่วิกฤตโอปิออยด์ระดับชาติ

ทรัมป์ได้กล่าวโทษจีนอีกครั้งว่าไม่สามารถควบคุมการส่งออกยาเฟนทานิลและสารเคมีที่ใช้ในการผลิต ซึ่งตามที่วอชิงตันระบุ เป็นสิ่งที่ทำให้สถานการณ์ในเมืองต่างๆ ของอเมริกาแย่ลง สหรัฐฯ ต้องการให้จีน "หยุดกับเฟนทานิล" ทรัมป์กล่าว พร้อมทั้งเสริมว่าปักกิ่งควรแสดงให้เห็นถึง "ความรับผิดชอบที่แท้จริง"

เมื่อต้นปีนี้ สหรัฐฯ ได้เรียกเก็บภาษี 20% กับสินค้าจีน โดยอ้างว่ามีการลักลอบนำเข้าเฟนทานิลอย่างผิดกฎหมาย ในทางกลับกัน จีนได้เข้มงวดการควบคุมสารเคมีสองชนิดที่สามารถใช้ในการผลิตยา แต่เน้นย้ำว่าปัญหานี้ไม่สามารถแก้ไขได้หากไม่มีส่วนร่วมจากฝั่งอเมริกา

บทพูดจีนบ่งบอกว่าต้นตอของวิกฤตอยู่ที่ความต้องการ ไม่ใช่อุปทาน และข้อกล่าวหาของทรัมป์เป็นเพียงส่วนหนึ่งของเกมการเมือง อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้นำชาวอเมริกัน มันเป็นเครื่องมือกดดันที่สะดวกสบาย ที่ทำให้เขาสามารถพูดถึงการต่อสู้กับยาเสพติดและ "ความแข็งแกร่ง" ของสหรัฐฯ ในประโยคเดียว

ปัญหาของถั่วเหลืองยังคงเป็นเรื่องละเอียดอ่อนไม่แพ้กัน นั่นคือข้อเรียกร้องที่สามของทรัมป์ต่อปักกิ่ง สำหรับผู้สังเกตภายนอกอาจดูเหมือนเป็นรายละเอียดเล็กน้อย แต่ในความเป็นจริงแล้วเกี่ยวข้องกับเงินหลายพันล้านดอลลาร์และการสนับสนุนภายในประเทศทางการเมือง

จีนซึ่งซื้อถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ $12.6 พันล้านเมื่อปีที่ผ่านมา ไม่ได้ซื้อการขนส่งครั้งเดียวในปีนี้ แทนที่จีนหันไปใช้การจัดหาจากอเมริกาใต้ ทำให้เกษตรกรอเมริกันมีสินค้าคงค้างและราคาตกต่ำ

สถานการณ์นี้มีความละเอียดอ่อนโดยเฉพาะสำหรับภาคเกษตรกรรมของสหรัฐฯ เกษตรกรในภูมิภาคมิดเวสต์เริ่มแสดงความไม่พอใจมากขึ้น หลายคนรอคอยความช่วยเหลือทางการเงินจากรัฐบาลซึ่งรายงานว่าล่าช้า ในขณะที่โกดังเต็มไปด้วยถั่วเหลืองที่ยังขายไม่ออกก็ค่อยๆ กลายเป็นสัญลักษณ์ของการเผชิญหน้าทางการค้าที่ดำเนินมาเป็นเวลายาวนาน ราคาผลิตภัณฑ์ลดลง สัญญาการส่งออกลดลง และภาคที่ครั้งหนึ่งเคยถือว่าเสถียรกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากทุกทิศทาง

ไม่แปลกใจที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เรียกร้องให้จีนเพิ่มการซื้อถั่วเหลืองสี่เท่า และเมื่อไม่มีเกิดขึ้น ได้ขู่ว่าจะห้ามการนำเข้าน้ำมันพืชจากจีน กล่าวโทษรัฐบาลจีนว่าจงใจสร้างความยากลำบากให้กับเกษตรกรถั่วเหลืองอเมริกัน

ดังนั้นยาเฟนทานิลและถั่วเหลืองจึงไม่ได้เป็นเพียงแค่รายการในวาระการค้าแต่สัญลักษณ์ทางการเมือง สิ่งแรกคือบ่งบอกความตั้งใจที่จะแก้ไขวิกฤตภายใน ส่วนที่สองเป็นตัวบ่งชี้ว่า ทรัมป์ยินดีที่จะดำเนินการต่อไปแค่ไหนเพื่อรักษาการสนับสนุนจากกลุ่มเกษตรกร เมื่อทั้งสองหัวข้อแม้ว่าอาจดูเหมือนห่างไกลจากแบบจำลองเศรษฐกิจมหภาค ในความเป็นจริงพวกมันมอบความซับซ้อนทางอารมณ์และการเมืองให้กับการเจรจาที่ตัวเลขและการเก็บภาษีขาด

เกือบล่มสลาย: สงบศึกหมดอายุ ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

เหลือเพียงไม่กี่วันจนกว่าสงบศึกการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนจะหมดอายุวันที่ 10 พฤศจิกายน ข้อตกลงที่อยู่ในภาวะวิกฤติอยู่แล้ว ได้เผชิญกับการทดลองที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ตลาดเคยชินกับความสงบที่ละเอียดอ่อน แต่การกระทำล่าสุดของทั้งสองฝ่ายได้ทำให้สถานการณ์ตกอยู่ในขอบของการล่มสลายอีกครั้ง

หลังจากที่ทรัมป์ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษี 100% และการประกาศจากปักกิ่งเกี่ยวกับการควบคุมการส่งออกโลหะแร่หายาก สมดุลของอำนาจได้เปลี่ยนไป วอชิงตัน ได้ขยายข้อจำกัดทางเทคนิคและแม้กระทั่งเสนอที่จะเก็บภาษีกับเรือจีนที่เข้าเทียบท่าที่ท่าสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกันจีนได้ตอบโต้อย่างเข้มงวดด้วยการควบคุมการส่งออกและอาจมีการจำกัดการขนส่งวัสดุที่สำคัญ สิ่งที่ดูเหมือนหยุดชั่วคราวชั่วคราวในคดีนี้ ยิ่งดูเหมือนการขยับตัวหมากรุกของแผนที่ในการเผชิญหน้าใหม่

ในการกล่าวถึงสถานการณ์นี้ การประชุมที่จะเกิดขึ้นในมาเลเซียปรากฏขึ้นเป็นอีกหนึ่งความพยายามในการนำกระบวนการกลับไปสู่การมีส่วนร่วมที่สร้างสรรค์ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ Scott Bessent ยืนยันว่าการประชุมจะมีขึ้นในภายหลังของสัปดาห์นี้ โดยระบุว่าการสนทนาเวอร์ชวลล่าสุดกับรองนายกรัฐมนตรีจีน He Lifeng นั้นเป็น "การแลกเปลี่ยนความคิดเห็นแบบสร้างสรรค์"

สื่อของรัฐจีนได้ระบุว่าการพูดคุยครั้งนี้เป็น "เชิงบวกและปรับตัวได้จริง" แต่ผู้เชี่ยวชาญยังไม่รีบตีความในเชิงบวก เนื่องจากยังมีปัจจัยหลายอย่างที่บ่งชี้ว่าทั้งสองฝ่ายยังคงทดสอบความพร้อมที่จะมีการยอมผ่อนปรนให้แก่กัน

ความสนใจถูกจับจ้องไปที่การประชุมระหว่าง ทรัมป์ และ สี จิ้นผิง ที่อาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดเมื่อสิ้นเดือนนี้ในเกาหลีใต้ ระหว่างการประชุมสุดยอดความร่วมมือทางเศรษฐกิจเอเชียแปซิฟิก

สำหรับผู้นำทั้งสอง นี่จะเป็นการพบหน้ากันแบบต่อหน้าครั้งแรกนับตั้งแต่ ทรัมป์ กลับเข้าสู่ตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกาอีกครั้ง ซึ่งมีความสำคัญอย่างมากว่าความสงบชั่วคราวทางการค้าจะสามารถขยายออกไปได้หรือไม่

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการพูดคุยที่กำลังจะเกิดขึ้นในแบบที่คุ้นเคย: "ผมมีความสัมพันธ์ที่ดีกับประธานาธิบดีสี ฉันคิดว่าเราจะโอเคกับจีน แต่เราต้องมีข้อตกลงที่ยุติธรรม"

ใต้โทนสีหน้าที่สงบนิ่งซ่อนกลยุทธ์ที่ทรัมป์ใช้ประจำคือ ความกดดันสูงสุดในฐานะวิธีการยึดครองความริเริ่ม

สำหรับจีน ความเสี่ยงก็ไม่น้อยไปกว่ากัน ปักกิ่งต้องการแสดงให้เห็นว่าสามารถดำเนินการจากจุดที่มีพลังโดยไม่ยอมรับการข่มขู่แต่ก็หลีกเลี่ยงการเผชิญหน้าโดยตรงที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในและบรรยากาศการลงทุนจากต่างชาติ

ดังนั้น ทั้งสองฝ่ายกำลังเจรจาในภาวะ "ความเสี่ยงร่วมกัน" ที่การยอมผ่อนปรนอาจถูกมองว่าเป็นความอ่อนแอและความมั่นคงเป็นการยั่วยุ แต่ตลาดกลับตอบสนองต่อสถานการณ์สองด้านนี้แล้ว

"ผลก็คือตลาดจึงตั้งราคาในมุมมองว่าสถานการณ์จะไม่บานปลาย" นักวิเคราะห์ Kyle Rodda กล่าว "อย่างไรก็ตาม ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังกระสับกระส่ายจนกว่าจะมีการประกาศเรื่องการล่าถอยอย่างชัดเจน"

ความวิตกนี้สะท้อนบนตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และในอัตราแลกเปลี่ยน นักลงทุนซึ่งคุ้นเคยกับความปั่นป่วนในยุคทรัมป์ยอมรับมากขึ้นว่าการเจรจารอบนี้เป็นหนึ่งในรอบที่ยากจะคาดเดาที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

ดังนั้น ความสงบชั่วคราวที่เคยถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการรักษาความเสถียรได้กลายเป็นแหล่งที่มาของความตึงเครียดใหม่ การประชุมที่กำลังจะมีขึ้นในมาเลเซียไม่ใช่เพียงแค่การพูดคุยรอบใหม่เท่านั้น หากแต่เป็นความพยายามที่จะหยุดยั้งแรงผลักดันของความขัดแย้งที่ทำให้เศรษฐกิจโลกอยู่ในภาวะที่ไม่แน่นอนและตึงเครียดมานานเกินไป