29 октября – важный день для канадского доллара. В этот день, то есть уже завтра, Банк Канады проведёт свое очередное – предпоследнее в этом году – заседание. По мнению большинства аналитиков, по итогам октябрьской встречи регулятор снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов, на фоне замедления канадской экономики. При этом некоторые эксперты не исключают вариант того, что регулятор займёт выжидательную позицию или же реализует «ястребиное снижение» ставки. Такой вариант развития событий вовсе не исключён, учитывая опубликованные на прошлой неделе данные по росту инфляции в Канаде.
Напомню, что согласно обнародованным данным, общий индекс потребительских цен в сентябре вырос на 0,1% в месячном выражении. Вопреки пессимистичным прогнозам, индекс покинул отрицательную область (в августе показатель был на уровне -0,1%), отразив слабый, но всё-таки рост. В годовом исчислении общий CPI подскочил до отметки 2,4%, при прогнозе роста до 2,3% – это наиболее сильный темп роста показателя с февраля этого года. Индикатор демонстрирует восходящую динамику второй месяц подряд, что говорит о формировании восходящей тенденции. Стержневой индекс потребительских цен ускорился в сентябре до 0,2% в месячном выражении (после нулевого роста в предыдущем месяце) и до 2,8% в годовом выражении (максимальное значение показателя с ноября 2023 года). Также выше целевого уровня ЦБ остались и другие инфляционные индикаторы: Median Core CPI, который вырос до 3,2% (при прогнозе 3,0%) и Trimmed Core CPI, который увеличился до 3,1% при прогнозе роста до 3,0%.
Отчёт по росту инфляции в сентябре – это аргумент в пользу сохранения процентной ставки на прежнем уровне. Причём это не единственный аргумент. Сильный рынок труда также усиливает вероятность того, что Банк Канады завтра сохранит статус-кво, вопреки «голубиным» прогнозам большинства аналитиков. Так, согласно опубликованным недавно данным, количество занятых в Канаде в сентябре увеличилось на 60 тысяч, а уровень безработицы остался на уровне 7,1% (при прогнозе роста до 7,2%). Примечательно, что рост занятости был обусловлен исключительно ростом полной занятости, тогда как компонент частично занятости сократился на 45 тысяч.
Розничные продажи лишь дополнили фундаментальную картину: общий объём розничной торговли увеличился на 1,0% (после резкого спада до отметки -0,7% в предыдущем месяце), а стержневой (с поправкой на сезонные факторы) – вырос на 0,7%, после снижения до -1,1%.
Сторонники «голубиного» сценария в свою очередь указывают на замедление канадской экономики и на пессимистичные заявления главы ЦБ Тиффа Маклема, озвученные на прошлой неделе. Согласно последним данным, объём ВВП Канады сократился сразу на 1,6% г/г (при прогнозе спада на 0,6%) – это самое слабое значение показателя за последние четыре года. Объём экспорта снизился на 7,5% (пятилетний антирекорд), а объём инвестиций предприятий – на 0,6% (антирекорд с 2020-го года).
Что касается ситуации на рынке труда, то здесь сторонники «голубиного» сценария указывают на недавние заявления главы Банка Канады Тиффа Маклема, который заявил о том, что сентябрьский прирост занятости «лишь частично компенсировал потери рабочих мест, которые фиксировались на протяжении предыдущих двух месяцев». Также он отметил, что в начале этого года уровень безработицы был на уровне 6,6%, и за девять месяцев поднялся до отметки 7,1%.
Пессимистичные комментарии председателя Банка Канады позволили предположить, что ЦБ в этом месяце всё же прибегнет к снижению ставки на 25 базисных пунктов. Но на рынке нет единого мнения о том, какими темпами ЦБ будет смягчать монетарную политику. И по поводу возможных итогов октябрьского заседания также нет единого мнения. В частности, аналитики BofA Global Research прогнозируют лишь одно возможное снижение ставки в этом году – но не в этом месяце, а на декабрьском заседании.
Другими словами, интрига сохраняется, а значит какие-либо торговые позиции по паре usd/cad априори рискованны. Тем более что через несколько часов после заседания Банка Канады будут объявлены итоги октябрьского заседания ФРС. И здесь тоже могут быть свои «сюрпризы», учитывая рост голубиных ожиданий относительно дальнейших действий Федрезерва. Если Банк Канады все-таки снизит процентную ставку, а члены американского регулятора поставят сомнение перспективы декабрьского снижения, пара usd/cad сможет не только вернуться в область 40-й фигуры, но и протестировать уровень сопротивления 1,4070 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
Но возможен и альтернативный вариант развития событий – Банк Канады сохраняет статус-кво, а Федрезерв США озвучивает «голубиную» риторику, допуская еще один раунд снижения ставки в конце года. В таком случае бенефициарами ситуации станут медведи usd/cad, которые откроют себе путь к уровню поддержки 1,3910 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на D1) с перспективой снижения в область 38-й фигуры.
Интрига сохраняется, а значит по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию.
